港股IPO与市场走势关系 - 2025年港交所IPO数量达117家，总募集资金2859亿港元，时隔4年重回全球榜首[2] - 市场预期2026年港股IPO募资规模有望延续强势，并突破3000亿港元[2] - 截至2026年1月10日，仍有300家公司在港股IPO排队上市，主要集中在科技和医药行业，可能受益于港交所的18A章和18C章上市规则[2] - 拉长时间看，IPO高峰、募资高峰并不会扭转港股的趋势，例如2010年、2014-15年、2017年、2020年、2025年的募资高峰都对应港股的牛市[6] - 港股IPO不会导致市场走熊，甚至可能因港元需求激增、汇率触及强方保证，促使香港金管局释放流动性、降低HIBOR利率，从而推升港股牛市，例如2024年4-5月[1][10] 限售股解禁对市场及个股的影响 - IPO对港股市场的真正影响可能在于主板上市后6个月的基石投资者解禁潮，例如2011年年中、2015年下半年、2019年3月、2021年二季度、2022年年中的解禁潮与港股下跌时间段相似[16] - 从个股层面看，2024年宁德时代和恒瑞医药在11月中下旬解禁前一周都面临较大程度回调，在解禁完成后快速见底或出现回升[16] - 2025年出现例外情况，解禁潮并未导致港股市场回落，因解禁意味着基石投资者“可以卖”而非“必须卖”，经营超预期会吸引新的指数基金、南下资金及外资买入，新买盘力量可覆盖甚至远超退出的卖盘[16] - 预计2026年3月及9月可能会有新一轮中大型规模公司（市值300亿港元以上）的限售股解禁潮[1][16] 港股通纳入后的股价表现 - 入港股通后的短期股价上涨并非对所有公司都有效，全样本复盘显示入通后上涨概率并不高[1][23] - 根据全样本数据，入通后次日股价上涨概率为45.2%，一周后为46.6%，两周后为49.6%，一个月后为51.4%，两个月后为43.3%[24] - 分年度看，2025年（截至6月3日）入通后一个月上涨概率为25.0%，两个月为34.4%；2024年分别为61.7%和66.7%；2023年分别为50.3%和33.3%；2022年分别为38.7%和32.3%；2021年分别为44.4%和40.3%；2020年分别为42.3%和46.2%[24] 恒生科技指数调整的股价波动规律 - 由于港股机构投资者较多，对指数调仓预测相对到位，在指数调整执行日前30天左右，股价通常就会有所反应[1][24] - 公告日后2-3个工作日股价反应迅速[1][24] - 不管是纳入还是剔除，在指数调整完成后（执行日之后），通常会出现下跌，并在一周之后调整结束[1][24]