市场行情驱动因素与短期格局 - 年初市场躁动缘于跨年踏空资金的集中密集入场，前期谨慎资金的追涨加速了行情演绎 [1] - 市场躁动主要发生在主题板块以及量化影响较大的小票，而非配置型资金加仓方向 [1] - 短期市场热度偏高，但情绪指标尚未转弱，主题、小票轮动的震荡上行格局可能延续至两会前后 [1] - 上周五A股三大指数集体收涨，沪指站上4100点，沪深两市成交额突破3万亿元大关 [2] - 人民币升值加速外资回流、保险资金“开门红”、ETF资金抢跑，为市场提供了较好的流动性环境 [2] - “十五五”开局之年的产业与宏观政策预期提升了市场风险偏好 [2] - 2025年12月PMI重返扩张区间，强化了企业盈利复苏预期 [2] 市场整体展望与资金流向 - 预计市场在内需预期上修后，才会回到基本面驱动状态 [1] - 从全年维度看，真正具备持续入场体量的配置型资金对降低权益组合波动的诉求更高 [1] - 可持续的“大钱”（而非年初踏空资金）的流向是需要考虑的关键 [1] - 近期美元指数有所反弹，但人民币汇率坚挺，整体环境对A股仍然较为有利 [1] - 通胀水平温和回升，经济复苏的内生动能逐渐修复，利好A股“慢牛”行情持续性 [1] - 跨年行情有望继续演绎，但短期技术性回调风险上升 [1] - 未来资金、政策与基本面有望形成三重共振，为迎接春季行情奠定基础 [2] 行业与板块表现 - 当前市场行业表现分化，有充分预期的板块横盘等待兑现验证，与此同时概念主题表现活跃，前期落后板块补涨 [1] - 继续看好A股跨年行情，行业主要围绕未来产业热点、AI和半导体、资源品涨价链展开 [1]