文章核心观点 - 国际股票表现强劲，iShares Core MSCI Total International Stock ETF (IXUS) 在过去一年取得了显著优于标普500指数的回报，其未来12个月的走势将主要受到美元走势和基金内部地理集中度两大因素影响 [2][3] 宏观驱动因素：美元走势 - 美元疲软是影响IXUS最重要的宏观因素，当美元兑外币贬值时，国际公司的盈利兑换成美元后价值更高，从而利好国际股票 [4] - 2025年MSCI除美国外全球指数上涨29%，显著跑赢标普500指数18%的涨幅，这主要得益于市场对美联储降息的预期以及美与其他主要经济体利差收窄所导致的美元走弱 [5] - 路透社2026年1月初对货币策略师的调查显示看跌美元前景，预计全年将温和下跌 [4] - 摩根大通全球研究对2026年美元持看跌观点，理由是美国的扩张性财政政策和持续的赤字 [6] - 需关注美元指数(DXY)的周度趋势，其走低通常利好国际股票 [6] 基金表现与特点 - iShares Core MSCI Total International Stock ETF (IXUS) 在过去一年上涨36%，回报率接近标普500指数的两倍 [2][8] - 该基金规模达510亿美元，费用率极低，仅为0.07%，并广泛投资于发达市场和新兴市场，是投资者进行美国以外投资的重要工具 [2] 微观驱动因素：地理集中度 - 基金的地理集中度是需要关注的微观因素，其前十大持仓中有七家是加拿大公司，包括加拿大皇家银行、Shopify和多伦多道明银行 [7] - 这意味着该基金的表现与加拿大经济状况及加元走势的关联度，比许多投资者意识到的要更高 [7]