行业与市场动态 - 美国总统特朗普提出一项新的2000亿美元计划 指示其代表购买由政府担保的抵押贷款债券 旨在引导抵押贷款利率下降[2] - 市场对特朗普指令的乐观情绪 叠加近期抵押贷款债券已有的强劲涨势 推动30年期抵押贷款利率自三年以来首次跌破6%这一重要心理关口[3] - 抵押贷款债券市场的需求增长会引发债券价格上涨（即收益率下降）并导致利差收窄 这会将成本节约传导至新的30年期抵押贷款利率[4] 产品结构与市场机制 - 多数房主的新抵押贷款或再融资贷款 很可能最终会与其他贷款打包 并以美国政府担保的债券形式出售给投资者[1] - 这类由政府担保的抵押贷款债券 允许投资者通过持有他人每月抵押贷款还款的权益来赚取收入 同时政府担保意味着若借款人违约或出现止赎潮 投资者无需承担损失[3] - 华尔街将规模达9万亿美元的该债券市场称为“机构抵押贷款支持证券” 它们是大多数新住房贷款的起点[6] 利率形成机制 - 美国大部分借款人支付的固定利率 基于当前10年期国债收益率（周五为4.17%）加上一个利差[6] - 该利差取决于投资者对抵押贷款债券的需求 市场中有更多买家可以降低利差 从而拉低抵押贷款利率[6] - 一位资深抵押贷款专家指出 周五的市场行动导致利差收窄了约10个基点 其原本预期收窄幅度在5至15个基点之间[4] 计划实施与市场影响 - 要使特朗普的指令有效降低抵押贷款利率 需要其他投资者继续购买抵押贷款债券 而非在走强的市场中趁机卖出获利[5] - 美联储在疫情期间曾大规模购买此类抵押贷款债券[2]