核心观点 - 尽管面临商品指数再平衡等技术性压力，但在地缘政治风险加剧和美联储货币政策预期转变的共同推动下，贵金属市场表现强劲，国际现货黄金上周上涨4.10%或177.58美元，现货白银上涨近10%或超7美元，市场情绪乐观，预计金银震荡上行的趋势将延续 [1] - 展望新一周，市场焦点将集中在地缘政治风险、商品指数再平衡进程、美国CPI数据以及美联储官员密集讲话上，尽管存在回撤风险，但向上突破只是时间问题 [1] 市场表现与价格走势 - 黄金表现：上周（1月5日至1月9日当周）国际现货黄金开盘4354.87美元/盎司，最低4343.42美元/盎司，最高4517.05美元/盎司，报收4510.26美元/盎司，当周上涨177.58美元或4.10%，收大阳线 [1] - 白银表现：上周现货白银收涨近10%，累计上涨超7美元 [1] - 技术分析：金价站稳4500美元/盎司关口，短期阻力位在4550美元/盎司，突破后有望冲击4630-4700美元/盎司区域，中期目标指向5000美元/盎司关口，短期支撑位于4500-4480美元/盎司区域，关键支撑在4450美元/盎司 [7] - 国内金价：短期阻力位于108-1038元/克区域，关键压力在1055-1065元/克，中期目标指向1100-1200元/克区域，支撑位于992-982元/克区域，关键支撑在980-970元/克区域 [8] - 国际银价：短期阻力位于81-85美元/盎司，关键阻力在90-92美元/盎司，中期指向99-102美元/盎司阻力区域，支撑位于79-78美元/盎司区域，关键支撑在75-72美元/盎司区域 [8] - 国内银价：阻力位于20000-20500元/千克，中期目标指向25000-30000元/千克区域，支撑关注19000-18500元/千克区域，关键支撑位见于17800-17300元/千克 [8] 驱动因素分析 - 地缘政治风险：伊朗国内抗议活动及美国威胁干涉导致局势紧张，同时美国对格陵兰岛的言论引发国际关注，地缘政治风险加剧是支撑“避险”资金流入和金价上行的关键因素 [2][3][4] - 商品指数再平衡：从1月8日至1月14日期间，标准普尔高盛商品指数和彭博商品指数等主要商品指数的年度重新平衡，可能引发黄金和白银期货的抛售，构成技术性压力 [1][4] - 经济数据与美联储政策：上周美国ISM制造业报告强劲曾短暂削弱降息预期，但非农就业报告显示就业创造明显弱于预期，立即重新提振了市场对美联储维持宽松周期的押注 [5] - 通胀数据焦点：本周美国将发布12月消费者价格指数（CPI），市场预计报告将显示通胀仍处于高位，若月率录得0.3%或更高可能重燃通胀粘性担忧并提振美元，若读数低于0.2%则可能推动金价上涨 [5] - 美联储官员讲话：本周有大量美联储官员将陆续发表讲话，投资者将从中获取更多有关利率变化的线索，芝商所数据显示期货交易员预计至少要到5月份才会再次降息 [5] 市场情绪与资金流向 - 调查情绪：最新的Kitco News每周黄金调查显示，华尔街对黄金的近期前景几乎达成了完全看涨的共识，而散户投资者则维持了多数看涨的偏见 [7] - 未平仓合约：截至1月9日当周，芝加哥商业交易所（CME）黄金未平仓合约增加23608手，并且自2025年9月以来，未平仓合约总数首次突破50万手关口 [7] - 投机头寸：美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至1月6日当周，黄金投机客将净多头头寸削减2617份合约，至124256份合约，白银投机者将净多头头寸增加1063份合约，至17658份合约 [7] - ETF持仓：全球最大黄金ETF—SPDR GOLD TRUST持仓报告显示，截至1月9日当周，该ETF的黄金持仓减少0.57吨，至1064.56吨 [7]