行业概览与市场前景 - 国产CPU正进入发展关键阶段，一方面以信创为基础在关键基础领域实现规模化应用，另一方面兆芯、飞腾、海光、鲲鹏等国产CPU在公开市场逐渐崭露头角 [1] - 桌面PC关键基础领域CPU出货量从2022年的约200万颗增长至2024年的约400万颗，预计到2027年出货量有望达到900-950万颗，2022年至2027年平均复合增长率达35%-40% [1] - 服务器关键基础领域CPU出货量从2022年的110-130万颗增长至2024年的180-200万颗，预计到2027年CPU出货量将达280-300万颗，2022年至2027年平均复合增长率在20%左右 [1] - 党政机关作为传统信创主战场，国产PC部署率已超70%，金融、教育、电信、能源等行业也进入到深度部署阶段 [6] 主要厂商兆芯集成分析 - 兆芯集成成立于2013年，布局开先PC/嵌入式处理器和开胜服务器处理器两大系列产品，正在冲刺科创板上市 [2] - 公司2022年至2024年营收从3.40亿元增长至8.89亿元，三年营收复合增长率达61.71% [2] - 公司2023年亏损收窄至6.76亿元，同比增长7.03%，2024年亏损增加至9.51亿元 [2] - 2022年至2025年上半年，公司研发投入分别为9.84亿元、9.88亿元、8.13亿元、3.58亿元，营收占比分别达289.50%、178.00%、91.44%、104.94% [4] - 公司已完成“张江”“五道口”“陆家嘴”“永丰”“世纪大道”五代内核微架构的自主研发和演进升级，处理器核心从双核至96核、最高工作频率从1.6GHz至3.7GHz [4] - 公司2023年发布的开先KX-7000桌面处理器，性能已与AMD Ryzen 5 4500 CPU基本相当，并在联想开天、软通华方（清华同方）、紫光等品牌实现商用 [4] - 公司开胜系列服务器处理器在政企数字化办公、金融档案系统、能源调度及管理等场景应用批量交付 [4] - 公司表示已掌握CPU设计的全部源代码，相关知识产权不受限，形成了完善、可自主发展的ZX86指令集知识产权体系 [6] - 公司通过早期与威盛公司的合作，掌握了CPU功能、源代码和设计方法，进行了指令集和知识产权的自主与创新，确保其后续产品还可以与英特尔2018年之后申请的指令集兼容适配 [6] - 公司本次IPO拟募资41.69亿元，将投资于新一代服务器处理器项目、新一代桌面处理器项目、先进工艺处理器研发项目和研发中心项目 [6] - 公司表示在服务器等领域的技术应用、推广合作上将采取更加开放的策略，与合作伙伴共同支撑国产服务器产业生态 [7] 产品技术规格对比 - 在桌面处理器领域，兆芯KX-7000系列（2023年发布）采用x86指令集，拥有8核心，最高频率3.7GHz，支持DDR5内存（最高4800MHz），支持PCIe 4.0，功耗(TDP)为80W [3] - 同期对比产品包括Intel酷客Ultra 9 285K（24核心/5.7GHz）和AMD锐龙9 9950X3D（16核心/5.7GHz） [3] - 在服务器处理器领域，兆芯计划于2025年03月发布KH-50000系列，采用x86指令集，最高频率3.0GHz，支持DDR5内存（最高5200MHz），支持PCIe 5.0，功耗(TDP)为450W [5] - 同期对比产品包括Intel Xeon 6980P（128核心/3.9GHz）和AMD EPYC（192核心/3.7GHz） [5] 竞争格局与挑战 - 英特尔和AMD依然在全球CPU公开市场占据双寡头垄断格局，2024年英特尔营收531亿美元，AMD营收258亿美元 [6] - 国产CPU无论是技术还是生态都还存在不可忽视的差距 [6]