贵金属价格表现 - 2026年1月12日欧洲时段，现货黄金盘中首次突破4600美元/盎司，新年首月累计上涨280美元 [1] - 同日，现货白银冲上83.9美元/盎司，刷新历史纪录，日内涨幅一度接近5% [1] - 现货铂金报2346.5–2397美元/盎司，日内涨幅达3.13%–4.37%，创2008年以来新高 [1][5] 驱动价格上涨的核心因素 - 美国非农数据不及预期，强化了市场对美联储进一步降息的预期 [2] - 伊朗局势升温加剧地缘政治紧张，推升避险需求 [2] - 美联储主席鲍威尔透露收到司法部大陪审团传票，导致美元在亚洲时段小幅走低 [2] - 全球供应持续紧张，南非产能受限且库存低位，而氢能产业催化需求爆发 [5] - 中国实物投资需求激增，同时美联储降息预期压低美元 [5] 黄金市场观点与分析 - 黄金被视为终极地缘政治避风港，在美国推行“强权即公理”政策的背景下，各国加速美元多元化进程 [3] - 分析师预计金价今年触及5000美元/盎司只是时间问题 [3] - 彭博调查显示，十余位基金经理选择坚守黄金头寸，看好其长期吸引力 [3] - 技术分析显示，黄金上行势头增强，下一个更高的阻力区出现在4664美元到4766美元 [4] - 下行方面，4408美元和20日均线4392美元构成潜在短期支撑，保持在20日线上方则指向新的趋势高点 [4] 白银市场观点与分析 - 工业消费与投资者需求持续争夺日益紧张的供应，短期内新矿建设无法缓解短缺 [3] - 市场普遍预期银价有望轻松突破100美元/盎司 [3] - 技术分析指出，白银长期趋势看涨，但日线图目前依靠74.83美元的单一上升趋势线支撑，若失守可能回落至价值区间 [4] 铂金市场观点与分析 - 铂金强势上行，创2008年以来新高，受供应紧张、氢能需求、降息预期及中国投资需求等多重因素推动 [5] - 技术面看，日线RSI稳定于65附近，MACD红柱持续扩张，多头动能强劲 [5] - 价格有效突破2320美元阻力，短期目标指向2400–2420美元/盎司，下方关键支撑位于2300–2310美元区间 [5] - 黄金/铂金比价已降至0.8以下，估值修复逻辑深化 [5] 市场结构与潜在影响因素 - 金银价格对年度商品指数再平衡极为敏感，据估算彭博商品指数和标准普尔高盛商品指数等需抛售约50亿美元的黄金和白银以调整权重 [2] - 再平衡将于本周完成，且支撑金属的基本面依然稳固，分析师认为去年“逢低买入”策略仍适用 [2] - 美联储政策仍是关键变量，市场预计本月不会降息，但随着劳动力市场持续降温，利率下行仅是时间问题 [3] - 美国最高法院定于周三对特朗普关税政策作出裁决，若反对关税将削弱其标志性经济政策 [2]