消息面 - 泰国糖业委员会预计2025/26年度糖产量将达到1030万吨，2026/27年度将缩减至1000万吨 [1] - 印度糖厂本年度已签署约18万吨糖出口合同，国内价格回调和卢比疲软推动了海外销售 [1] - 粮农组织食糖价格指数12月平均为90.7点，环比上涨2.4%，但同比仍下降24.0% [1] 机构观点：国际市场 - 当前市场焦点转移至北半球生产情况，印度增产预期强烈 [2] - 巴西压榨进入尾声，季节性供应压力有所缓解，原糖预计维持偏弱运行 [3] 机构观点：国内市场 - 全国糖厂已大规模开榨，新糖供给压力逐渐增大 [2] - 预计1月国内食糖进口量仍然较高，市场将面临国产新糖和进口糖双重供给压力 [2] - 国内收紧糖浆和预拌粉的进口，且前期食糖进口点价成本相对偏高 [3] - 国内食糖生产成本较高，对盘面价格形成支撑 [3] 机构观点：价格展望 - 在盘面大幅反弹后，向上空间或有限，中长期来看上方空间有限 [2] - 当前绝对价格已处于偏低水平，国内生产成本和巴西配额外加工成本对盘面支撑较强，短期白糖或有一定上行空间 [3] - 考虑到季节性供应压力以及增产的大背景，预计短期糖价维持震荡走势 [3]