市场表现 - 1月12日国内期市有色金属板块全线飘红，沪镍期货主力合约报142,570.00元/吨，涨幅达4.45% [1] 供应端分析 - 印尼镍矿内贸基准价企稳，国内镍铁价格上涨至958元/镍点附近 [2] - 铁厂亏损持续收缩，多区域扭亏为盈，但总体维持低产 [2] 需求端分析 - 不锈钢成本因镍铁价格下跌，钢厂利润改善，预计排产量将维持高位 [2] - 新能源汽车产销继续爬升，三元电池贡献小幅需求增量 [2] 库存情况 - 截至2026年1月9日，中国14港港口镍矿库存减少12.26万湿吨至1319.77万湿吨，降幅0.92% [2] 后市展望 - 镍基本面呈现弱现实与强预期交织的局面 [2] - 矿端供应暂未收紧，冶炼端价格走强但面临需求淡季 [2] - 政策面不确定性仍存，市场情绪改善推动镍价小幅回升 [2]