文章核心观点 - 文章认为在2026年，纳斯达克100指数成分股中，网络安全巨头Palo Alto Networks和金融科技领导者PayPal Holdings是无需多虑的买入选择，而人工智能应用公司Palantir Technologies则是应避免的股票 [3][8][13] Palo Alto Networks (PANW) 投资亮点 - 公司近十年的成功源于其从物理防火墙产品向人工智能驱动的软件即服务平台的战略转型 [1] - 其SaaS平台比本地解决方案更灵活，并能产生显著更高的利润率，通过经常性订阅带来更稳定的销售和现金流 [1] - 网络安全是基本需求服务，不受美国经济或华尔街表现影响，投资者可预期其可预测的增长和运营现金流 [2] - 在截至2025年10月31日的财年第一季度，公司有169家客户从其新一代安全软件中产生至少500万美元的年经常性收入，同比增长54% [6] - 获取更大客户对其运营现金流有显著积极影响 [6] - 公司的增长策略包括收购小型公司，以快速扩展其产品和服务组合并触达更广泛的企业客户群 [7] - 尽管公司股票基于2027财年预期现金流的价格倍数为31倍，但这比其过去五年平均现金流倍数有23%的折价 [7] PayPal Holdings (PYPL) 投资亮点 - 对于寻求更具传统价值特征的成长型股票的投资者而言，PayPal是2026年无需多虑的买入选择 [8] - 尽管纳斯达克100指数去年上涨20%，但PayPal股价去年下跌了32%，这52个百分点的表现不佳反映了市场对数字支付领域竞争加剧以及其活跃用户增长停滞的担忧 [9] - 排除汇率影响，其数字支付平台的总支付额在截至9月的季度增长了7%，并多年来保持高个位数或低两位数的TPV增长 [10] - 更重要的是，从2020年底到2025年第三季度，过去12个月内每个活跃账户的平均支付交易笔数增长了41%，达到57.6笔，表明活跃账户对平台的参与度随时间推移而提高 [10] - 公司CEO通过控制运营费用、强调以积极股票回购和新实施的股息为特色的资本回报计划，以及推广其包括依赖人工智能和“先买后付”服务在内的创新能力，为长期投资者提供了买入理由 [11] - 公司股票目前估值处于历史低位，可以10倍前瞻市盈率买入，这比其过去五年平均前瞻市盈率有40%的折价 [12] Palantir Technologies (PLTR) 投资风险 - 尽管Palantir Technologies的股价自2023年初以来呈抛物线式上涨，在过去三年上涨了2740%，但该公司是2026年应轻易避免的股票 [13] - 公司拥有明确的可持续护城河，其两个运营部门Gotham和Foundry缺乏大规模竞争对手，尤其是Gotham，这是一个驱动美国军方规划和监督军事任务的人工智能和机器学习SaaS平台 [14] - 公司面临的问题是，其估值溢价的拉伸存在极限，而它已远超此极限 [15] - 回顾历史，处于下一个重大技术趋势前沿的公司的市销率通常在30至40倍之间见顶，过去三十年中，行业领导公司30倍的市销率从未能持续，而Palantir在1月7日交易结束时的市销率高达119倍，任何销售指引或盈利超预期都无法证明这种溢价水平的合理性 [16] - 历史表明，过去三十年中每一项改变游戏规则的技术创新最终都经历了泡沫破裂事件，如果人工智能泡沫形成并随后破裂，像Palantir这样具有高估值的AI股票将受到重创 [17]