基金业绩与市场环境 - Bristlemoon Global Fund在2025年第四季度回报率为-6.2% 12月单月回报率为0.3% 自成立以来累计净回报率为11.9% [1] - 2025年市场趋势加剧 被市场视为人工智能赢家的股票上涨 而被标记为人工智能输家的“廉价”股票则进一步下跌 [1] Adobe公司财务与市场表现 - Adobe公司2025财年营收为237.7亿美元 同比增长11% [4] - 截至2026年1月9日 Adobe股价收于333.95美元 市值为11419.2亿美元 [2] - 过去一个月Adobe股价回报率为-4.90% 过去52周股价下跌18.25% [2] - 在第三季度末 有88只对冲基金持有Adobe股票 较前一季度的104只有所减少 该公司在最受欢迎对冲基金股票榜单中排名第13位 [4] 基金对Adobe的投资观点 - Bristlemoon Global Fund利用市场对人工智能输家的悲观情绪 以15倍市盈率的估值建立了Adobe头寸 该估值水平是超过13年来未见的低点 [3] - 尽管看跌共识认为生成式人工智能是生存威胁 将导致Adobe创意套件使用量减少 但该公司财务业绩依然非常健康 营收以两位数速度增长 盈利以中等双位数百分比增长 [3] - 基金认为Adobe将受益于杰文斯悖论 即人工智能降低原始内容生成成本的同时 数字内容需求将激增 从而指数级增加对编辑、组装和管理该产出工具的需求 [3]