美国银行对美联储利率路径的预测 - 核心观点：美国银行预测美联储将暂停降息，杰罗姆·鲍威尔任期内的降息可能已经结束，市场将面临“更长时间维持高利率”的现实 [1][2][3] - 关键要点：美国银行经济学家预计美联储在1月28日的会议上将维持利率不变，并且可能在鲍威尔剩余任期内（至2026年5月15日）都按兵不动 [2][6] - 关键要点：这一预测与美联储12月的点阵图（预示2026年仅有一次降息）以及CME FedWatch工具（交易员押注最早6月才可能降息）的观点一致 [2] 市场预期与实体经济之间的脱节 - 关键要点：尽管美联储在2025年末有所宽松，但10年期国债收益率仍顽固地维持在4.2%附近，这与华尔街的“软着陆”希望和主街的借贷现实形成巨大脱节 [1] - 关键要点：这对希望缩小负担能力差距的购房者和渴望再融资的家庭构成打击，他们可能已迎来鲍威尔时代的最后一次降息 [3] 影响美联储决策的经济数据与背景 - 关键要点：2025年12月的就业报告（失业率降至4.4%）实际上关闭了1月降息的大门，使美联储可以安心地维持利率不变 [4] - 关键要点：2025年美联储面临低通胀与低失业率双重目标的激烈矛盾，CPI从4月的2.3%攀升至11月的2.7%，而失业率在近期下降前曾达到4.6%（后修正为4.5%）的峰值 [4] - 关键要点：出于对加剧通胀的担忧，鲍威尔直到2025年9月都按兵不动，尽管在2025年最后三次会议上降息，但可能为时已晚，未能确保其获得连任提名 [4][5][6]