山姆会员店会员业务表现 - 山姆会员店美国会员收入同比增长7.1%，会员及其他收入增长13.1%，增长由会员数量增加、稳定的续费率以及更高的Plus会员渗透率驱动 [1] - 会员续费率保持强劲且稳定，会员整体参与度提升，数字工具Scan & Go采用率在本季度达到36%，较去年提升450个基点 [2][8] - 会员越来越多地在店内以及通过路边取货和配送服务使用数字功能，这增强了会员资格的感知价值 [2] - 整体来看，公司在季度内实现了稳健的新会员增长和稳定的续费趋势，Plus会员的持续增长以及数字和店内服务的深度参与支撑了会员收入 [4] 山姆会员店销售与运营表现 - 山姆会员店美国可比销售额（不含燃料）在本季度增长3.8%，交易量增长3.9%，表现与稳定的会员活动和重复购物行为相关，特别是在杂货和一般商品类别 [3][8] - 山姆会员店电子商务销售额增长22%，由门店履行的提货和配送服务持续走强，进一步支持了会员便利性 [3] - 管理层将销售表现与稳定的会员活动和重复购物行为联系起来 [3] 沃尔玛公司市场与估值比较 - 过去六个月，沃尔玛股价上涨19.6%，同期行业增长为17.3%，其主要竞争对手Costco股价下跌5.7%，Target股价上涨0.6% [5] - 从估值角度看，沃尔玛未来12个月市盈率为39.04，高于行业的35.34，其价值评分为C，其交易价格相对于Target（未来12个月市盈率13.69）存在溢价，但相对于Costco（44.54）存在折价 [6] - 市场对沃尔玛当前财年的销售额和每股收益的一致预期，意味着同比分别增长4.5%和4.8% [10]