美元走弱与黄金上涨 - 美元指数大幅下跌 加剧了黄金的上涨势头 美元创下三周来最大跌幅[1] - 美元走弱源于政治风险 对美联储主席鲍威尔的调查 给美联储的独立性注入了政治风险 威胁了国债市场和美元的稳定性[1] 美联储与行政当局的紧张关系 - 美联储主席鲍威尔回应了来自特朗普政府的压力 他认为 针对其去年夏季国会证词的起诉威胁是政府为获取对利率更大影响力的“借口”[2] - 紧张局势升级 美联储与特朗普政府之间的紧张关系正在升级[1] 美联储利率路径预期变化 - 市场对近期加息预期大幅降低 根据CME FedWatch工具 交易员预计美联储在1月会议上维持利率不变的概率为95% 较非农就业报告公布前的86%显著上升[3] - 主要投行普遍推迟或减少降息预期 - 高盛和巴克莱将预期的降息时间从3月和6月 分别推迟至9月和12月 且预计6月会先有一次降息[4] - 摩根斯坦利将预期的降息时间从1月和4月 修正为6月和9月[4] - 富国银行和美国银行全球研究则分别维持了3-6月和6-7月降息的预期[4] 劳动力市场成为关键变量 - 劳动力市场状况是决定美联储降息时机和次数的共同关键主题[5] - 高盛观点认为 若劳动力市场如预期般稳定 联邦公开市场委员会可能从风险管理模式转向正常化模式 即降息将跟随市场的稳定[5] - 美国银行观点认为 综合数据表明 盈亏平衡就业增长可能正在下降 且下降速度可能快于美联储的承认 劳动力市场正在更快地走弱 这可能证明降息应早于或多于美联储当前的信号[5]