股价表现与市场价值 - 沃尔玛股价在周一飙升至历史新高117.48美元，盘前交易中上涨约3.6% [1] - 股价上涨推动公司2025年累计涨幅接近26%，公司市值逼近9400亿美元 [1] 股价上涨驱动因素 - 股价跳涨由短期技术因素和长期战略动能共同驱动，使公司成为兼具防御性与真实增长潜力的罕见零售商 [2] - 最直接的催化剂是纳斯达克宣布沃尔玛将于2026年1月20日加入纳斯达克100指数，取代阿斯利康 [3] - 此次纳入预计将触发跟踪该基准指数的被动指数基金和ETF的自动买入，即“指数纳入流量” [4] - 分析师估计，纳入生效后可能带来高达190亿美元的新被动资金流入，为股价提供有意义的近期顺风 [4] - 此类买入是机械性的而非自主决定的，持有纳斯达克100指数跟踪产品的基金经理在变更生效后必须购买沃尔玛股票 [5] 人工智能与零售转型 - 沃尔玛与谷歌合作，将其产品直接集成到谷歌的Gemini AI聊天机器人中，允许客户在不离开平台的情况下发现和购买商品 [6] - 此次合作突显了消费者购物方式的更广泛转变：越来越多地通过AI对话而非传统搜索或直接网站访问进行 [7] - 即将上任的CEO约翰·弗纳宣布，公司正在推动向所谓的“代理商务”转变，即人工智能充当消费者的购物代理 [7] - 此次合作紧随沃尔玛在10月与OpenAI的ChatGPT达成的类似协议，并建立在公司早前宣布的AI运营整合基础之上 [8] 广告业务与财务基本面 - 沃尔玛的广告业务正以挑战传统媒体公司的速度增长 [9] - 第三季度，沃尔玛全球广告收入同比增长53%，其旗舰平台Walmart Connect在美国国内增长33% [9] - 对Vizio电视的收购开始产生效益，使沃尔玛能够将购物行为直接与联网电视库存联系起来，形成高管所称的“闭环”广告系统 [10] - 这些高毛利率（超过70%）的广告销售有助于抵消不断上涨的工资和履约成本，使营业利润得以扩张，尽管公司在自动化和无人机配送基础设施上投入巨资 [10] - 管理层在11月连续第二个季度上调了全年盈利指引，显示出对执行力的信心 [11]