文章核心观点 - 取消光伏产品增值税出口退税政策短期将增加企业出口成本并影响盈利 但窗口期内会刺激组件出口激增 长期将推动行业摆脱低价竞争 加速落后产能出清 促进行业向技术创新和品牌建设的高质量发展阶段迈进 并看好光伏及储能领域的投资机会 [1] 政策事件概述 - 财政部、税务总局公告 自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税 同时电池产品退税率在2026年4月1日至12月31日期间由9%下调至6% 并于2027年1月1日起完全取消 [1] 短期影响分析 - 出口退税取消直接增加光伏组件企业出口成本 据SMM测算 头部企业预计每年减少10-20亿元退税款 对应每块210R光伏组件出口利润将减少46-51元 [2] - 在2026年4月政策正式实施前的窗口期 预计海外终端将迅速增加订单 组件出口量有望激增 并拉动短期行业需求修复 [2] - SMM测算出口退税生效后 光伏组件出口量或将下滑5%-10% [1] 长期影响分析 - 政策将推高全球光伏组件价格 削弱中国产品的低成本优势 对中小企业影响更大 [3] - 行业竞争格局有望优化 技术创新及品牌建设将成为主要方向 BC、TOPCon 3.0等高效率组件有望获得更高溢价并成为海外出口主流 [3] - 落后产能出清速度将会加快 龙头企业凭借品牌和技术优势有望进一步扩大市场份额 行业恶性竞争状况有望明显好转 [1][3] 储能板块分析 - 政策对储能电池利润影响有限 极端假设下（成本0.35元/Wh且价格无法传导） 测算2026年及2027年后影响单瓦时利润分别为0.8分和3分 [4] - 考虑到海外价格传导机制较好 在高壁垒市场如美澳价格敏感性低 龙头企业的价格传导难度不大 [4] - 政策通过取消补贴优化供给并提高出海门槛 利好具备海外产能的行业龙头 将加速尾部产能出清 [4] - 海外储能市场持续高景气 2025年以来需求多点开花 预测2025-2027年全球储能新增装机量为255/407/538GWh 期间年复合增长率为45.3% 中国供应链优势凸显 [4] 投资策略建议 - 关注受益于出海及国内需求高景气的头部大储企业 以及受益于澳洲、乌克兰需求爆发的户储和工商储标的 [5] - 关注主产业链及辅材龙头公司 预计龙头企业将凭借规模及技术优势保持领先 行业尾部落后产能出清速度有望加快 [5] - 关注新技术方向 包括高效电池组件升级 在白银价格上涨背景下有望实现规模化替代的贱金属浆料 以及产业化有望迎来突破的钙钛矿电池 [5]