炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 招商证券发布研报称，预计25年上市券商扣非净利润为2167亿，同比+55%;4Q25扣非净利润为548亿， 同比+26%，环比-19%。当下券商板块估值仍然滞涨、持仓水平仍低，这与券商板块的"牛市旗手"地 位、政策回暖带来业绩增厚潜力并不相符。往后看，伴随指数持续上攻，应该高度重视券商板块的看涨 期权属性，建议坚定持有。个股配置上，推荐估值仍低、预期差仍大、业绩潜力充足的国泰海通 (601211.SH)，人民币升值预期下跨境财富管理能力优异、国际投行品牌优势突出的中金公司H股 (03908)。 2)投行方面，25年A股IPO/再融资(剔除四大行定增)募集资金分别为1308/4177亿、同比分别为 +97%/+69%，债券承销27.13万亿、同比+13%;4Q25 A股IPO/再融资募集资金分别为549/1387亿、同比分 别为+165%/+9%、环比分别为+44%/+13%，债券承销5.63万亿、同比-14%、环比-29%。预计25年投行 收入分别为390亿，同比+27%;4Q25投行收入为138亿，同比+35%，环比+44%。 3)资 ...