日本央行加息预期与财政政策影响 - 日本央行前委员樱井真表示 日本央行必须在6月或7月前至少加息一次 且行动可能提前至4月 [1] - 市场普遍预期日本央行将以每半年一次的节奏加息 因此4月加息将早于市场共识 隔夜掉期交易显示交易员认为4月加息概率约为40% [4] - 日本央行上个月将借贷成本提高至0.75% 创三十年来最高水平 但仅起到防止日元进一步下跌的“刹车”作用 未能推动汇率回升 [1] 日元汇率走势与市场担忧 - 因市场对首相高市早苗的财政政策方针担忧加剧 日元持续走软 周二上午日元兑美元在东京市场触及158.50 创一年来最低水平 并接近财务省2024年干预汇市时的水平 [1] - 樱井真认为 市场对高市早苗财政立场的潜在担忧将使日元保持疲软甚至进一步走软 这将影响央行利率决策 因为日元贬值会通过更高的进口成本加剧通胀压力 [4] - 日元汇率继续在触发日本财务当局2024年四次干预的水平附近徘徊 由于高市早苗支持政府支出以刺激增长 且曾批评日本央行加息 随着她成为日本首位女首相的可能性增加 日元在去年10月初重启了下跌趋势 [4] 财政政策与市场反应 - 首相高市早苗已公布自新冠疫情以来最大规模的补充预算 以及有史以来规模最大的下一财年初始年度预算 [5] - 樱井真批评高市早苗的财政政策 指出其是在没有找到资金来源的情况下先决定支出 这是一种非常松散且危险的做法 [5] - 对政府长期财政立场最敏感的超长期债券收益率已显示出快速上升趋势 30年期日债收益率在周二早间触及3.52% 创下历史最高纪录 而10月底这一数字约为3% [5] 通胀背景与央行关注 - 下周公布的关键通胀指标预计将显示 截至2025年的四个日历年内 价格平均涨幅均高于日本央行2%的目标 这是自1992年以来持续时间最长的一次 [4] - 随着生活成本的长期上升 日本央行委员会已发出信号 表示正在密切关注日元走软对物价的影响 [4] - 高市早苗的支持者指出 通胀将税收收入推高至创纪录水平 并扩大了名义经济规模 从而降低了日本债务占GDP的比例 [5]