文章核心观点 Valeura Energy Inc 在2025年第四季度及全年业绩符合预期，创下现金持有量新纪录，并通过成功的钻井活动实现了强劲的持续石油产量。公司发布了2026年指引，旨在继续为股东创造长期价值，并积极推进包括Wassana油田再开发、土耳其深部天然气测试以及泰国湾新区块合作在内的多项增长计划 [1] 2025年第四季度及全年业绩亮点 - 产量与销售：2025年第四季度，扣除矿区使用费前的作业权益份额石油产量平均为 24,721 桶/日，较上一季度增长 7.6%；2025年全年平均产量为 23,242 桶/日，较2024年增长 1.8% [9][10]。第四季度石油销售量为 252.3万 桶，全年为 846.6万 桶 [9][11] - 财务表现：2025年第四季度平均实现油价为 64.0 美元/桶，实现收入 1.614亿 美元；2025年全年平均实现油价为 70.2 美元/桶，总收入为 5.944亿 美元 [9][11]。公司持续实现相对于布伦特基准油价的溢价 [11] - 现金状况：截至2025年12月31日，公司现金头寸创下新高达 3.057亿 美元，且无债务 [4][9][12] - 运营成就：2025年第四季度在Jasmine和Ban Yen油田成功完钻9口以生产为导向的开发井，成功率达 100%，其中包括一口创泰国湾纪录的水平井（水平段长度 3,875 英尺） [9][18] - 环保表现：2025年全年温室气体强度较2024年降低 13%，自2023年收购泰国资产组合以来累计降低约 30% [5][9][13] 2026年运营计划与业绩指引 - 产量指引：2026年全年平均产量（扣除矿区使用费前的作业权益份额）指引为 19,500 - 22,500 桶/日，中点为 21,000 桶/日 [9][22]。公司长期目标仍是使其在泰国湾的四个生产资产实现 20,000 - 25,000 桶/日 的产量 [6][22] - 资本支出：2026年计划资本支出和勘探支出总额为 1.75亿 - 1.95亿 美元，中点为 1.85亿 美元。其中包括约 7000万 美元 用于Wassana油田新建中央处理平台的完工和安装 [9][21] - 运营成本：2026年调整后运营成本预计为 1.90亿 - 2.20亿 美元，中点为 2.05亿 美元，这将是公司自接管泰国运营权以来的最低水平。该指引包含约 2500万 美元 的浮式生产储卸装置租赁相关支出 [3][9][23] - 钻井计划：2026年已签约一台钻机，租期覆盖1月至8月。计划在Jasmine、Nong Yao和Manora油田钻探总计 16口 开发和评价井，以及 2口 勘探井 [20][21] 重点项目进展与增长计划 - Wassana油田再开发：新建中央处理平台的建设进度已超前，项目目前约 45% 完成，成本受控，仍按计划于 2027年第二季度 实现首次产油 [6][14] - B5/27区块钻井成果：近期完成的钻井活动使该区块的石油产量（扣除矿区使用费前）从钻井计划开始前7天的约 7,300 桶/日 增至结束后7天的约 8,600 桶/日 [16]。钻井过程中还发现了新的油藏，为未来加密钻井奠定了基础 [17] - 技术创新：公司在钻井中应用了新技术，如重复利用浅层井段进行侧钻以降低风险和时间，并广泛采用自主流入控制装置以优化生产 [18][19] - 土耳其深部天然气：合作伙伴Transatlantic已重新进入并水力刺激了Devepinar-1井，气体已持续产出超过三周，目前正在安装生产油管以进行长期测试 [15] - 无机增长与合作伙伴关系：公司强调其进行更大规模转型交易的意愿，并正与PTTEP合作推进泰国湾G1/65和G3/65区块的勘探开发规划，Valeura将通过投资获得 40% 的非作业权益。该交易预计在2026年第一季度泰国大选后获得政府批准 [7][8][25]