2025年12月中国汽车经销商库存调查核心观点 - 2025年12月汽车经销商综合库存系数为1.31，环比下降16.6%，同比上升14.9%，库存水平处于警戒线以下但高于合理区间 [1] - 尽管车企与地方政府推出促销活动，但终端需求持续偏弱，消费者观望情绪浓厚，导致年末未现传统翘尾行情，销量未达预期 [4] - 经销商采取“轻装过节”策略推动库存降低和结构优化，但库存总量仍处高位，预计12月末库存总量大致在300万辆左右 [4] 库存系数变化分析 - 12月份汽车经销商综合库存系数呈现同比上升、环比下降的特点 [2] - 高端豪华及进口品牌库存系数为1.35，环比下降14.6% [5][7] - 合资品牌库存系数为1.40，环比下降17.6% [5][7] - 自主品牌库存系数为1.26，环比下降16.6% [5][7] 库存变动原因 - 多数厂商采取审慎批发策略推动行业整体库存环比回落，部分高库存品牌状况改善 [8] - 部分厂家年末面向经销商的补贴政策在一定程度上带动了库存攀升 [8] - 12月上旬市场传闻“两新”政策将延续实施，加剧消费者观望情绪，终端销量未达预期，成为推高当月库存系数的关键原因 [8] - 政府明确2026年优化“两新”政策继续延续，以及12月30日新政发布后乘用车补贴调整为按车价比例补贴，弱化了年末购车紧迫性，导致部分消费者换购行为延后 [4] 高库存品牌与行业呼吁 - 受多重复杂因素影响，12月末经销商库存结构出现阶段性波动，协会本月暂不单独公布高库存品牌 [8] - 协会呼吁相关品牌高度重视库存管理，主动优化供给节奏，加快将库存水平调整至合理区间 [8] 2026年1月市场展望与建议 - 2026年以旧换新政策落地节奏快于2025年同期，缩短政策空窗期且主流价位车型补贴力度未减，有效改善终端购车观望情绪 [9] - 叠加春节档期后置延长节前购车周期，以及部分新能源车型购置税兜底政策同步落地，预计2026年1月汽车市场将实现“开门红” [9] - 中国汽车流通协会建议经销商根据实际情况理性预估市场需求，加大对以旧换新和报废更新政策的宣传，强化服务提振消费信心，把降本增效放在首位 [9]