近日，随着权益市场情绪回暖，传统固收资产的收益率持续压低，资金不得不奔赴的"含权战场"（含 权，指含有权益类资产）。在此背景下，指数增强基金（下称"指增基金"）发行悄然提速。数据显示， 目前全市场正在发行的指数产品中，指增基金占据7席，成为资金布局权益市场的重要工具之一。 拉长时间来看，2025年全年指增基金更是迎来爆发式增长，截至2025年12月31日，2025年全年共计成立 了187只指增基金（各类份额合并计算），合计新发规模超1004.54亿元，这一数字超过了2022年至2024 年三年的总和。 然而，在这场"低利率追逐收益"的浪潮中，许多亮眼的业绩实则源于对风格（如市值、成长）、行业的 隐性暴露，是披着Alpha（超额收益）外衣的Beta（随市场波动而获得的收益）。 指增产品能否持续创造超额收益？为此，经济观察报记者采访了天弘基金指数与数量投资部总经理杨 超。 "伪Alpha"的盛行 "为什么低利率时代当中我们觉得尽管市场波动很大，但是实际上收益越来越难做？"杨超在采访中抛出 了此问题。 他从金融学定价原理出发，解释了低利率的两大影响：其一，极低的资金成本吸引大量资本涌入市场， 使得各类资产定价更为充 ...