集团整体财务表现 - 第四季度集团总毛利为1.907亿英镑，按固定汇率计算同比下降4.6% [8] - 2025年全年集团总毛利为7.682亿英镑，同比下降7.8% [8] - 尽管环境艰难，公司生产率有所改善，第四季度单产单顾问毛利同比增长3% [6] 亚太地区业绩 - 亚太区（占集团16%）第四季度毛利增长6.4% [1] - 亚洲增长7%，其中东南亚增长8% [1] - 大中华区增长5%，其中中国大陆增长10% [1] - 日本增长3%，印度大幅增长17%，澳大利亚持平（为自2022年以来首个未下降的季度）[1] - 大中华区录得自2022年以来的首个季度增长 [4] - 亚太区顾问人数保持稳定 [1] 美洲地区业绩 - 美洲区（占集团19%，不含阿根廷）第四季度毛利增长2.4% [2] - 美国增长5%，建筑业表现强劲 [2] - 拉丁美洲（不含阿根廷）增长1%，其中巴西因临时招聘增长近30%而增长6% [2] - 墨西哥因关税不确定性下降17%，而哥伦比亚因专注于技术的Page Consulting业务强劲增长22% [2] - 美国已连续第五个季度实现增长 [4] - 该地区顾问人数在本季度增加了10% [2] 欧洲、中东及非洲地区业绩 - 欧洲、中东及非洲区（占集团53%）第四季度毛利同比下降8.9% [3] - 最大市场法国（占集团13%）下降17%，其中临时招聘下降11%，长期职位招聘下降22% [3] - 德国（占集团12%）下降5%，较第三季度11%的降幅有所改善，其中中期业务增长1% [3] - 西班牙增长10% [3] - 该地区顾问人数在本季度减少，主要集中在欧洲 [3] 运营环境与关键挑战 - 区域趋势持续分化，与之前两个季度一致，欧洲大陆和英国持续疲软，被美国和亚洲的持续增长所抵消 [4] - 运营背景不确定，客户信心不足导致招聘决策放缓、招聘时间线延长 [7] - 整个业务面临的最大挑战是“录用通知到实际入职的转化率”，因客户收紧预算且风险厌恶情绪增强 [7] - 薪资水平保持强劲，但候选人的薪资涨幅已不及2022年和2023年初，导致在疲软市场中录用转化率降低 [6] 管理层评述与市场聚焦 - 法国市场持续疲软归因于市场状况及本季度信心恶化，政府财政法案草案带来的不确定性导致客户推迟招聘 [9] - 法国公共部门业务（约占公司在法业务的6%）在第四季度下降29% [9] - 美国和亚洲等改善中的市场，其增长更多是由流程末期的谈判改善和更强的成交意愿驱动，而非活动量增加 [10] - 第四季度交易趋势“相对平稳”，客户关于招聘冻结的讨论未显著增加 [9] 成本、现金流与展望 - 截至12月底净现金约为3100万英镑，在支付1670万英镑中期股息后较第三季度末的3800万英镑有所下降 [11] - 1月初的收款使净现金在1月9日升至4000万英镑 [11] - 预计1月将有2000万至2500万英镑的现金流出，主要用于年度奖金和第四季度利润分成 [12] - 公司历史上以至少5000万英镑净现金为目标，但现在流动性管理改善，可能将目标降至接近2500万英镑 [12] - 公司不计划进行与去年同等规模的重组（去年产生1500万英镑一次性重组费用），主要节省来自欧洲管理团队的规模调整及HR转型和SAP系统部署 [13] - 公司重申新财年财务预期，预计2025年全年营业利润与当前市场共识的2110万英镑基本一致 [14]