交易顾问阵容 - 力拓已聘请一批银行家为与嘉能可的潜在交易提供顾问服务 顾问团队包括Evercore（其去年收购了Robey Warshaw）、摩根大通、麦格理集团和瑞银集团 [1] - 花旗集团已就参与交易的角色与相关方进行接洽 该行历来与嘉能可关系密切并参与了其近年来的多笔交易 [1] - 自谈判消息公布以来 包括美国银行、高盛集团和摩根士丹利在内的华尔街顶级投行一直在争相抢占交易席位 [1] - 高盛和摩根大通曾为力拓去年以67亿美元收购Arcadium Lithium Plc提供顾问服务 [1] - 多家顶级顾问机构可能因潜在利益冲突而被排除在外 例如在英美资源集团拟收购泰克资源的交易中担任角色 [2] - 传统上与必和必拓合作的投行不太可能在此次交易中获得关键角色 [2] - 随着银行在顾问与融资角色上展开角逐 相关公司很可能还会引入更多机构 [2] 交易概况与背景 - 力拓与嘉能可正在讨论合并部分或全部业务的可能性 包括全股票收购 [3] - 若合并成功 将创建一家市值超过2000亿美元的全球最大矿业公司 并成为该行业有史以来规模最大的交易 [3] - 双方曾在2024年进行过洽谈 但因未能就估值达成一致而终止谈判 此后力拓更换了首席执行官 嘉能可则努力阐述其铜矿增长前景 [3] - 嘉能可首席执行官私下表示 力拓与嘉能可的合并是业内最显而易见的交易 但自上次洽谈以来 两家公司的估值差距已经扩大 [3] - 谈判正值铜价空前火热之际 铜价曾飙升至每吨13000美元以上的历史新高 受矿山停产及美国为应对潜在关税而囤积铜矿推动 [3] - 铜价上涨加剧了市场对供应趋紧的担忧 原因是新矿开采不足 无法满足人工智能和国防开支激增带来的预期需求 [3] 交易战略与资产价值 - 对力拓而言 合并将大幅提升其铜产量 并使其获得智利科拉瓦西铜矿的股份 这是力拓长期梦寐以求的世界上最富有的矿藏之一 [4] - 力拓及其竞争对手必和必拓仍依赖铁矿石业务获得相当收益 而铁矿石市场的需求前景并不明朗 [4] - 力拓新任首席执行官上任后致力于削减成本和简化业务 公司承诺将剥离部分规模较小的业务部门 [4] - 力拓董事长表示 公司已从过去一系列失败的交易中吸取教训 在收购方面将更加开放 [4] - 嘉能可的主要吸引力是其铜矿资产 但该公司也是全球最大的煤炭运输商 并开采镍、锌等金属 拥有庞大的贸易业务 [4] - 目前尚不清楚力拓是否愿意收购嘉能可的所有资产和业务 嘉能可曾提议分拆煤炭业务但股东希望保留 [4] - 据知情人士透露 如果合并谈判成功 力拓对保留嘉能可庞大的煤炭业务持开放态度 这将意味着力拓策略的重大转变 该公司在2018年同意出售其最后一批煤矿 [4]