2025年美国汽车行业整体表现 - 尽管面临高车价、融资成本上升和关税压力，美国汽车行业在2025年表现意外强劲，总销量增长约2%至约1620万辆，创下自2019年以来最佳年度表现 [1] - 年初需求，特别是对卡车和SUV的需求，推动了增长，但第四季度市场放缓，原因是联邦税收抵免到期后电动汽车需求降温 [1] - 2025年12月，新车平均价格达到50,326美元，较11月的49,814美元上涨0.8%，凸显了市场持续面临的 affordability 压力 [2] 主要汽车制造商2025年销售表现 - 通用汽车以285万辆的交付量保持美国最畅销汽车制造商地位，较2024年增长5.5%，雪佛兰、凯迪拉克、GMC和别克品牌均实现增长 [3] - 通用汽车在全尺寸皮卡市场连续第六年保持领先，销量达到94万辆，同时也是美国第二大电动汽车销售商 [3] - 丰田汽车是美国第二大销售商，交付2,518,071辆汽车，较2024年增长8%，其中电气化车型占销量的47% [4] - 丰田品牌交付2,147,811辆，雷克萨斯品牌创下370,260辆的销售记录，RAV4和凯美瑞等车型表现强劲 [4] - 福特汽车是第三大销售商，年总销量达到220万辆，占据13.2%的市场份额 [5] - 福特的F系列皮卡在2025年仍是美国最畅销卡车，销量达828,832辆，增长8.3% [5] 电动汽车趋势与特斯拉的挑战 - 美国电动汽车销售经历动荡一年，在联邦税收抵免到期前需求激增，推动第三季度创下纪录，但第四季度随着激励结束和 affordability 担忧加剧，销量急剧放缓 [6] - 特斯拉连续第二年出现年度交付量下滑，全年交付量约为164万辆，低于2024年的近180万辆 [7] - 特斯拉交付量下滑的原因包括激励减少、来自比亚迪等中国电动汽车制造商的竞争以及产品阵容老化 [7] - 面对电动汽车需求降温，传统汽车制造商如福特、通用汽车和Stellantis正在调整其电动汽车计划以匹配真实需求，将资源转向高利润车型和成熟的收入驱动业务 [8] 行业转型与相关成本 - 通用汽车预计将在2025年记录76亿美元与电动汽车相关的费用，而福特预计将产生195亿美元的特殊费用，其中55亿美元将在2026-2027年影响现金流 [10] - Stellantis已将其全电动RAM皮卡和Ramcharger EREV的推出时间推迟至2026年底，转向混合动力车和平衡的产品阵容，战略调整将带来重大一次性成本 [10] - 自动驾驶领域加速发展，Waymo、Zoox和特斯拉扩大了机器人出租车服务，表明自动驾驶技术正成为核心焦点 [11] 2026年美国汽车行业展望 - 行业预计将谨慎进入2026年，通胀缓解和预期降息将在一定程度上支持购买力，但劳动力市场放缓和就业增长疲软可能影响消费者信心 [12] - 政府政策将是主要影响因素，关税、燃油经济性规则变化和潜在的税收政策转变将创造不断变化的环境，2026年USMCA贸易协定的重新谈判对汽车制造商尤为重要 [13] - 电动汽车市场将进入新阶段，激励措施已到期，大量租赁到期的电动汽车将流入二手车市场，这可能重塑定价和需求 [13] - 人工智能将继续改变行业，公司正投资AI以提高效率，但竞争加剧也可能加大压力 [14] - 根据Cox Automotive的预测，2026年新车销量预计将下降至约1580万辆，较2025年下降2.4% [14]