核心观点 - 尽管发布了积极的业务更新并录得创纪录的季度至今销售额 Abercrombie & Fitch Co (ANF) 股价昨日下跌超过17% 主要原因是公司更新了第四季度和2025财年部分指标的预测 以反映将于2026年1月9日生效的关税影响[1][7] - 公司预计关税将带来约9000万美元的支出 相当于净销售额的170个基点 尽管公司有相应的缓解计划[1] - 管理层强调业务基本面依然强劲 包括各地区、品牌和渠道的均衡增长 特别是Hollister品牌表现强劲 公司正致力于通过健康的运营模式推动持续扩张[5][6] 财务预测更新 (2025财年) - 净销售额增长：预测至少增长6% 低于此前6%-7%的增长指引[2] - 营业利润率：预计约为13% 此前指引区间为13%-13.5%[2] - 每股净收益：预计在10.30美元至10.40美元之间 此前指引区间为10.20美元至10.50美元[2] - 资本支出：预计为2.45亿美元 高于此前预期的2.25亿美元[2] - 股票回购：预计约为4.5亿美元[3] - 摊薄后加权平均股数：预计约为4800万股[3] - 有效税率：预计仍为30%左右[3] - 诉讼和解收益：预计带来3900万美元的税前净收益 或税后2900万美元的收益[3] 财务预测更新 (第四季度) - 净销售额增长：预计增长约5% 此前预期增长区间为4%-6%[4] - 每股净收益：预计在3.50美元至3.60美元之间 此前预期区间为3.40美元至3.70美元[4] - 营业利润率：预计仍约为14%[4] - 股票回购：预计约为1亿美元[4] - 摊薄后加权平均股数：预计约为4700万股[4] - 有效税率：预计仍为30%左右[4] 近期业务表现与战略 - 创纪录销售额：截至12月 公司季度至今净销售额创下纪录 符合预期[5] - 均衡增长：增长在各地区、品牌和渠道之间保持平衡[5] - 品牌表现：Hollister品牌在假日季表现强劲 预计2025财年销售额将再次实现中双位数增长 同名品牌在假日季也获得强劲的客户反响 预计第四季度销售额将实现低个位数增长[5] - 门店计划：2025财年计划新增约100家实体体验店 包括60家新店和40家改造或调整面积的店铺 同时关闭20家店铺[3] - 战略重点：专注于打造符合潮流的商品组合 通过营销深化客户关系 加强数字商务议程并有效控制开支[8] - 长期目标：基于健康的运营模式推动自有和自营渠道的持续扩张 同时推进最新的市场合作与能力建设 以高效拓展全球覆盖范围并连接全球新客户 目标是实现顶级的盈利能力和坚实的营业利润率[6] 行业比较 - 公司股价表现：过去六个月 ANF股价上涨11.6% 而同期行业增长为16.3%[8] - 同业公司：文中提及了数家获得高Zacks排名的零售同业公司 包括排名第一的American Eagle Outfitters (AEO) 和排名第二的Urban Outfitters (URBN) 及Allbirds (BIRD) 并列出了其销售或每股收益增长预期及过往盈利惊喜数据[9][10][11]