公司近期业绩表现 - 2024年公司营收为53.91亿元，接近2020年54.03亿元的历史峰值，但同比仅微增1000万元，增幅不足0.2% [1][2] - 近十年业绩波动较大，营收从2014年的40.33亿元增长至2020年顶峰，但在2021年骤跌至42.01亿元，随后反弹至2022年的52.6亿元和2023年的53.81亿元 [2] - 2022年营收较2021年实现约10亿元的跃升，行业分析认为2022年3月因成本上涨对部分产品提价是重要推动因素 [3] - 有行业观点认为，公司之前的业绩波动主要反映了渠道库存的调整，而非增长动力的根本变化 [4] 公司治理与创始人影响 - 创始人陶华碧于2014年退居二线，将公司交由两个儿子管理，大儿子李贵山负责销售，二儿子李妙行主抓生产 [1][5] - 交接班后公司发展遇挑战，李贵山在外部投资中受挫，李妙行为控制成本更换核心辣椒原料，引发消费者信任危机，导致2016年起营收增长停滞，连续3年徘徊在40亿元左右 [5] - 2019年，72岁的陶华碧回归一线管理，宣布用回贵州辣椒并严控原料标准以重建口碑 [1][6] - 创始人回归后实行“退网”策略，包括微博、微信公众号在内的多个官方账号停止更新，业内分析认为这可能巩固传统基本盘但也可能导致与年轻消费群体脱节 [6] 市场竞争与产品结构 - 公司长期占据中国辣椒酱市场约20%的份额，稳居第一，约是排名第二、第三品牌份额之和 [7] - 市场竞争日益激烈，消费者需求多样化及新兴平台兴起，许多新兴品牌通过差异化策略、网络营销和爆款产品迅速崛起 [7] - 产品线单一成为制约长远增长的关键阻力，除了传统的风味豆豉辣酱大单品外，公司未能打造出下一个突出的核心品类 [7] - 行业观点认为，公司未来持续增长的挑战在于品类的突破 [7] 股权结构与未来传承 - 公司由陶华碧之子李妙行、李贵山共同持股，陶华碧任法定代表人，其全资控股的销售公司负责市场通路 [2] - 年近八旬的创始人仍是企业的灵魂，但两个儿子过往的管理及投资表现令外界对其接班能力产生疑虑 [8] - 有观点认为，仅从家族自身接班来看很难有大的突破，未来能否借助外部资本实现突破也存在很大不确定性 [8]