立法进程与争议焦点 - 美国参议院本周将对一项全面的加密货币市场结构法案进行审议 其中针对生息稳定币账户的条款成为争议焦点[1] - 法案若超越披露要求 限制像Coinbase这样的非银行公司提供奖励 公司可能撤回对该法案的支持[2] - 尽管法案得到特朗普政府支持 但在稳定币奖励问题上的分歧已开始削弱两党支持 预测市场Polymarket和Kalshi显示该法案在今年通过的概率分别为68%和70%[5] Coinbase的业务与财务影响 - 争议核心是Coinbase为其平台上持有Circle发行的美元稳定币USDC的用户提供的收益计划 该计划将USDC储备产生的利息与用户分享[3] - 通过其Coinbase One订阅服务 公司提供3.5%的奖励[3] - 这项收入在第三季度达到3.55亿美元 在市场低迷、交易量萎缩时对公司有帮助[3] 行业竞争与银行立场 - 一项得到部分银行支持的提案将限制只有受监管的金融机构才能提供稳定币收益计划[4] - 银行认为这些奖励计划将存款从传统金融体系中吸走 并可能通过转移社区银行贷款资金 损害"小企业、农民、学生和购房者"[4] - Coinbase首席政策官反驳称 银行每年通过将约3万亿美元资金存放在美联储以及刷卡手续费赚取约3600亿美元 稳定币奖励通过"在支付领域引入真正竞争"威胁了这些收益[5] 加密行业的反驳与监管现状 - 加密货币公司反驳称 此类规则将扼杀竞争 并破坏一个在7月通过的《GENIUS法案》下已受监管的模式[4] - 引用康奈尔大学的研究指出 稳定币的采用并未减少银行贷款 且奖励需要接近6%才会对存款产生实质性影响 而目前无人提供接近该水平的奖励[5] 潜在妥协方案与行业应对 - 一些立法者正在考虑折中方案 只允许持有银行牌照的公司提供奖励[6] - 包括Circle、Ripple和BitGo在内的五家加密公司在去年12月已获得成为联邦特许信托银行的有条件批准[6] - 但即使如此也可能无法解决问题 因为公司可能会寻找其他替代方式来奖励持有资金的用户[6]