市场叙事转变 - 白银市场长期被视为“穷人的黄金”的叙事已正式瓦解 [1] - 市场在2025年1月达到心理临界点 单枚一盎司美国银鹰币零售价突破100美元大关 [1] 价格表现 - 现货白银价格在过去12个月内飙升近200% 从2025年初约30美元涨至周二每盎司超过88美元 [2] - iShares Silver Trust (SLV) 仅在过去一个月就上涨了43% [2] - 白银矿业公司股价大幅上涨 例如First Majestic Silver Corp. (AG) 和 Pan American Silver Corp. (PAAS) [2] 市场驱动因素：投资需求 - 由散户投资者驱动、在X和Reddit等平台放大的“白银挤压2.0”运动已成功耗尽零售库存 [3] - 与2021年短暂的尝试不同 本轮运动有大规模实物提取作为支撑 [3] - 投资者要求实物交割 导致经销商难以补货 溢价飙升 [3] 市场驱动因素：工业需求 - 白银在技术革命中的作用是价格上涨的另一主要驱动力 因其是地球上导电性最强的元素 [4] - 人工智能领域需求：每台AI服务器、高速芯片和数据中心机架都需要白银 随着大型科技公司扩展AI集群 白银需求呈指数级增长 [5] - 太阳能技术领域需求：各国竞相实现2030年绿色能源目标 光伏需求创下历史新高 [5] 供需基本面 - 根据白银协会数据 全球白银市场已进入连续第六年的结构性供应短缺 [4] - 中国实施新的出口限制 随着白银成为现代世界的战略瓶颈 实物白银短缺可能加剧 [4]