白银市场叙事转变 - 白银市场叙事已发生根本性转变 不再被视为次要资产或“穷人的黄金” [1] - 市场心理临界点于1月被突破 一枚一盎司美国鹰扬银币零售价突破100美元大关 [1] 价格与市场表现 - 现货白银价格在过去12个月内飙升近200% 从2025年初约30美元/盎司涨至周二超过88美元/盎司 [2] - iShares Silver Trust (SLV) 在过去一个月内上涨43% [2] - 白银矿商股价大幅上涨 例如First Majestic Silver Corp (AG) 和 Pan American Silver Corp (PAAS) [2] 市场驱动因素：零售投资热潮 - “白银挤兑2.0”由散户投资者驱动 并通过X和Reddit等平台放大 [3] - 与2021年短暂的尝试不同 本轮挤兑有大规模实物提取作为支撑 [3] - 投资者要求实物交割 导致经销商补货困难 溢价飙升 [3] 市场驱动因素：工业需求 - 白银在科技革命中扮演关键角色 因其是地球上导电性最强的元素 [4] - 人工智能领域需求激增 每台AI服务器、高速芯片和数据中心机架都需要白银 [5] - 太阳能技术领域需求创纪录新高 各国竞相实现2030年绿色能源目标 [5] 供需基本面 - 根据白银协会数据 全球白银市场已进入连续第六年的结构性供应短缺 [4] - 中国实施新的出口限制 可能加剧实物白银短缺 [4] - 白银在现代世界中已成为战略瓶颈 [4]