核心观点 - 本周主要大行将陆续发布2025年财报 市场预期其将录得创纪录的年度利润 主要受交易收入激增、并购活动大幅增加以及持续的贷款需求推动 [1][2] - 强劲的盈利和估值扩张已推动银行股在2024年跑赢大盘 部分银行表现远超标普500指数 有分析师预测银行股可能在2026年连续第三年跑赢大盘 [3] - 对2026年的乐观预期基于一系列因素 包括2026年晚些时候的较低利率可能支持贷款需求和全系统风险偏好 以及对投资服务和财富管理的强劲需求 [4] - 前总统特朗普关于要求信用卡发卡行将利率上限设定为10%的言论 为看涨共识带来了新的不确定性 导致相关银行股在周一开盘前下跌 突显了行业面临的政治与政策风险 [5][6][7] 2025年银行财报季与市场表现 - 摩根大通将于周二上午拉开银行财报季序幕 美国银行、花旗集团和富国银行将于周三发布 高盛和摩根士丹利将在周四压轴登场 [1] - 分析师预测主要大行将实现创纪录的年度利润 驱动力包括繁荣的交易收入、大幅增加的并购活动以及持续的贷款需求 [2] - 2024年 所有六家主要银行的股价表现均超过标普500指数 部分银行领先幅度很大 KBW纳斯达克银行指数飙升约30% 轻松超过标普500指数17%的涨幅 [3] - 有分析师预测银行股可能在2026年连续第三年跑赢大盘 这是自1990年代末和2000年代初以来未曾出现过的连续跑赢记录 [3] 行业前景与驱动因素 - 对2026年的乐观情绪基于一系列熟悉的因素组合 其中最主要的是2026年晚些时候的较低利率可能支持全系统的贷款需求和风险偏好 [4] - 分析师持续指出市场对投资服务和财富管理存在强劲需求 [4] 潜在风险与不确定性 - 前总统特朗普在周末表示 如果信用卡发卡行未能按照其要求将利率上限设定为10%为期一年 则将“违法” 尽管尚无实际政策或立法 但这直接针对消费银行业最盈利的领域之一 [6] - 近年来信用卡利率一直徘徊在20%左右 特朗普似乎将1月20日设定为合规的最后期限 [6] - 知名信用卡发卡行的股价在周一市场开盘前下跌 拖累了整个银行业板块 [7] - 行业游说和法律挑战可能会阻止或削弱任何执行尝试 但该事件表明银行仍然面临政治风险和政策反复的风险 [7] - 一些分析师认为 白宫的言论可能旨在迫使银行在政治或财务层面进行谈判 而非实际实施利率上限 [7] - 消费者信用卡利率并非由总统法令决定 而是由数十年来的复杂法规、监管机构以及最高法院判例所决定 总统在没有国会行动的情况下 无权在全国范围内设定信用卡利率上限 [8]