公司上市与市场表现 - 成立仅四年的中国大模型公司MiniMax于1月9日在港交所上市 股票代码00100 HK 上市首日股价大涨109%[2] - 上市后股价持续波动 1月12日再度上涨15 36% 1月13日回撤8 29% 收于365港元 股 但仍较发行价上涨200港元 股[2] - 公司最新市值达到1129亿港元 折合人民币约1009亿元 超越了同期上市的竞争对手智谱AI的800亿港元市值[4][5] - 本次IPO成功募资55 40亿港元 所募资金将用于未来五年研发及补充营运资金[3] 财务与经营状况 - 公司营业收入快速增长 2023年 2024年及2025年前三季度 营业收入分别为0 24亿元 2 14亿元 3 75亿元[10] - 公司尚未实现盈利且亏损持续扩大 2023年 2024年及2025年前三季度 净利润分别亏损18 87亿元 32 61亿元 35 89亿元 市场预计近三年累计亏损将超过90亿元[2][11][12] - 截至2025年9月末 公司股东权益为 91 38亿元[11] - 收入主要来源于面向个人用户的AI原生产品和开放平台企业服务 AI原生产品收入占比超七成[10] - 公司产品覆盖超200个国家及地区 拥有逾2 12亿个人用户和13万企业客户 其中Talkie 星野用户数达1 47亿名 海螺AI用户数4234 8万名 MiniMax用户数1905 7万名[10] 研发投入与成本结构 - 研发投入巨大是亏损主因 2025年前三季度研发投入为12 63亿元 同比增长约30% 是当期营业收入3 75亿元的3 4倍[2][12] - 历史研发开支持续攀升 2022年至2024年研发开支分别为0 74亿元 4 91亿元 13 25亿元[12] - 管理费用大幅增长加剧亏损 2025年前三季度管理费用为1 55亿元 同比增长约131% 主要因员工成本及股份支付费用增长[12] 股权结构与创始人 - 公司创始人 实际控制人闫俊杰出生于1989年 拥有中科院及清华博士后背景 曾任商汤科技副总裁[6] - 闫俊杰通过持有23 96%的B类股份和1 62%的A类股份 合计持股约25 58% 投票权达71 31% 其持股财富约258亿元[7] - 阿里巴巴集团是公司第二大股东 持股12 52% 持股市值126 33亿元 其曾出资6亿美元参与B轮融资并作为基石投资者认购3000万美元[8] - 其他重要投资方包括腾讯资本 云启资本 高瓴创投 IDG 明势资本 米哈游等[8] 行业竞争与风险事件 - 公司与智谱AI同属“AI六小虎” 先后在港交所上市 智谱被称为“全球大模型第一股”[4][5] - 2025年公司营业收入预计将超过智谱AI 2025年上半年智谱营业收入为1 91亿元[10] - 公司面临版权诉讼 2025年9月 包括迪士尼 环球影业和华纳兄弟在内的多家美国电影制片公司指控其视觉生成平台海螺AI侵犯版权 公司认为该诉讼无事实依据[12][14] - 海螺AI是AI图像和视频创作平台 2025年前三季度为公司第二大细分产品收入来源[13]