事件核心 - 美国司法部对美联储主席鲍威尔发起刑事调查 事件持续发酵 将美联储的独立性推至风口浪尖 并已引发市场对“抛售美国”交易可能卷土重来的担忧 [1] 事件背景与冲突根源 - 刑事调查表面上围绕美联储办公楼翻修项目 该项目预算从最初的约19亿美元增至近25亿美元 [2] - 实质根植于美国总统特朗普与鲍威尔之间长期的货币政策分歧 是货币政策主导权的争夺 [2] - 自2025年1月上任以来 特朗普多次施压美联储降息 批评鲍威尔的行动“又迟又错” 两人的矛盾在2025年7月就已公开激化 当时特朗普已起草解雇鲍威尔的信件 [2] - 由于无法直接动摇主席鲍威尔的地位 特朗普团队转而从其他理事的个人行为中寻找突破口 例如在2025年8月以一纸公开信宣布“立即解除”美联储理事丽莎·库克的职务 [3] 各方的反应与立场 - 鲍威尔及美联储官员的回应：鲍威尔在1月11日的声明中指出 刑事调查是破坏美联储独立性的“借口” 他强调潜在的刑事起诉不会影响其继续履行美联储主席职责 并指出当前核心在于货币政策是否将被政治压力所左右 [2][6][7] - 纽约联储行长威廉姆斯的表态：1月12日 威廉姆斯强调短期内无降息理由 当前货币政策处于中性立场 必须确保将通胀率恢复至2%的目标 同时避免给就业市场带来不必要的风险 他指出近几个月来 随着劳动力市场的降温 就业方面的下行风险有所增加 而通胀方面的上行风险则有所降低 [1][7] - 前官员与专家的联署谴责：1月12日 三名美联储前主席耶伦 伯南克 格林斯潘以及四名跨党派前财长发表联合声明 谴责这是“试图通过检察手段破坏央行独立性的前所未有之举” 并警告这种做法常见于制度薄弱的新兴市场国家 其结果往往对通胀以及整体经济运行造成严重的负面影响 [3] - 国会与法律界的行动：参议员汤姆·蒂利斯誓言在调查结束前阻挠所有美联储提名人选 司法部前助理检察长乔纳森·坎特纳警告 若定罪门槛被政治动机侵蚀 将动摇全球对美国法治的信心 [3][4] 市场影响与潜在风险 - 市场初步反应：彭博美元指数1月12日下跌0.2% 10年期美债收益率上扬 黄金价格则创下历史新高 [8] - 投资者担忧：管理着超过6000亿美元资产的Allspring Global Investments投资组合经理表示 任何引发对美联储独立性质疑的进展 都会增加美国货币政策的不确定性 可能会加强业内现有的减持美元趋势 并增加对黄金等传统避险工具的兴趣 [8] - 机构观点：荷兰国际集团策略师表示 任何进一步干预美联储独立性的迹象都将给美元带来巨大的下行风险 PIMCO首席投资官警示 若独立性受损导致政策反复 可能推升长期国债收益率 与特朗普的降息目标背道而驰 [8] - 市场主导叙事：摩根大通的交易团队强调 “抛售美国”是1月12日市场的主要驱动因素之一 该主题可能成为主导叙事 尽管宏观经济和企业环境支持对股市采取战术性看涨立场 但美联储独立性方面的担忧所带来的不确定性 使得短期内值得保持谨慎态度 [8] 经济与政策现状 - 经济数据：最新非农数据显示失业率维持在4.4%的低位 尽管通胀仍高于目标 但薪资增速放缓趋势明显 [7] - 货币政策阶段：外界普遍认为 美联储在去年将短期利率目标下调了75个基点后 已进入观望阶段 短期内将按兵不动 [7] - 政策决策依据：PGIM固定收益联席首席投资官指出 劳动力市场结构性变化降低了即时降息的紧迫性 美联储正面临“数据依赖”与“政治高压”的双重考验 [7]