核心观点 - 花旗上调对贵金属综合体的近期价格预测 认为牛市在短期内将持续 其0至3个月的基准情景目标价是黄金每盎司5000美元 白银每盎司100美元 [1] - 上调预测主要基于投资动能依然强劲 且众多利好因素在今年第一季期间可能持续维持 [1] - 展望2026年第一季之后 在基本情景中预计地缘政治风险将缓和 将对贵金属的对冲需求产生压力 同时预期工业金属将表现良好 [1] 价格预测与目标 - 花旗将0至3个月的基准情景目标价上调至黄金每盎司5000美元 [1] - 花旗将0至3个月的基准情景目标价上调至白银每盎司100美元 [1] 看涨驱动因素 - 预期当前地缘政治风险升高 [1] - 实物市场持续短缺 [1] - 对美联储独立性再次不确定 [1] - 投资动能依然强劲 [1] - 美国《贸易扩展法》第232条款关税决定可能推迟 可能使白银和铂族金属当前现货市场的短缺情况在短期内略微恶化 [1] 市场观点与策略 - 将白银和铂族金属现货市场的短缺视为牛市趋势中的逢低买入机会 因为其他看涨利好因素依然存在 [1] - 预期地缘政治风险最终将缓和 将在今年晚些时候对贵金属特别是黄金的对冲需求产生压力 [1] - 继续预期工业金属 特别是铝和铜将表现良好 [1] - 预期美元将持稳或略微走强 同时美联储的政治独立性得以保持 [1] 潜在风险情景 - 在美国处于“金发女孩经济”增长情景下 可能看到投资组合避险需求减少 [1] - 资金可能从贵金属流向股票等周期性/风险资产 [1] - 黄金价格可能持续跑输白银、铂族金属和基本金属 [1]