市场表现 - 截至发稿，餐饮股普遍上涨，其中海底捞(06862)涨9.64%至15.8港元，九毛九(09922)涨4.84%至1.95港元，海伦司(09869)涨3.33%至12.99港元，特海国际(09658)涨3.26%至12.99港元 [1] 行业复苏分析 - 本轮自2023年初以来的餐饮行业复苏，其幅度由需求决定，节奏由供给决定 [1] - 预计2025年下半年绝大多数餐饮头部品牌将实现客流量同比回正 [1] - 伴随格局改善，更多头部品牌客单价正企稳或回升 [1] - 客单价及头部品牌单店已完成筑底 [1] 竞争格局与盈利能力 - 近几年餐饮弱复苏下，餐供行业整体需求相对承压，份额诉求下的竞争有所加剧 [1] - 价格竞争带来的边际效益已经显著递减，龙头公司也纷纷传递理性竞争观点 [1] - 餐供板块2025年第三季度的利润率触底反弹，证明竞争趋于理性 [1] - 餐供板块已经度过经营最差时刻，龙头公司在新产品、新渠道、新市场上做出α [1]