LME锡价突破历史新高 - LME锡价在伦敦市场突破每吨51,000美元重大关口，周三一度上涨4.3%至51,675美元/吨，超越了2022年创下的上一个纪录 [1] - 2026年开年迄今为止，LME锡价已上涨超过四分之一，而去年全年涨幅接近40% [1] - 上海期货交易所锡价触及每日涨停限制，上涨约9%至413,170元/吨（约合59,212美元）的历史新高，本周已第二次触及涨停 [2] 价格上涨的核心驱动因素 - 全球资金大量涌入锡交易市场，核心逻辑是全球企业对于AI训练/推理算力基础设施以及数据中心新建设与扩建浪潮的强劲投资 [1] - 锡被视为电子计算与消费电子行业的重要景气度“代理指标”，其需求与AI算力集群、数据中心建设等电子产业链密切相关 [1][6] - 中国投资者疯狂买入，大量资金涌入全球贵金属及工业金属市场，一些大型股票基金也押注大宗商品期货将与股市一起大幅上涨 [1] 其他工业金属市场表现 - LME铜价近期屡创历史新高，从2025年11月底不足11,000美元/吨一路拉升，并于1月6日触及13,387.50美元/吨的历史最高位 [3] - 高盛将2026年上半年铜价预测从11,525美元/吨显著上调至12,750美元/吨，理由是“稀缺溢价”与囤货性质正在被市场重新定价 [3] - 铝、锌、铅、镍等工业金属价格在地缘政治以及全球新一轮国防军工竞赛趋势下均步入火热涨势，但尚未达到历史新高点位 [5] - 在周三亚盘交易时间段，除了锡价上涨，LME铜、铝和锌价格也有所上涨 [2] 铜价上涨的深层逻辑 - 铜价上涨火力来自两条主线叠加：一是美国关税预期引发的“跨区域抽空”效应，导致美国COMEX铜库存上升而LME铜库存下降，推高了稀缺溢价 [4] - 第二条主线是科技巨头主导的“AI算力牛市叙事”带来的强力提振，AI数据中心建设所带来的电力、线缆、设备与配套基建需求，放大了资金的配置冲动 [4] - 铜在电气化、可再生能源、电动汽车、AI数据中心等全球大型基础设施项目中需求刚性且增长迅速，而供应侧受长期投资不足约束，强化了供需紧张预期 [6] 锡市场的供需基本面 - 全球大宗商品交易员正密切关注印尼市场的锡供应情况，印尼是全球第二大锡生产国，近期对非法采矿的军方打击已严重影响主要锡产区供应 [2] - 印尼11月的出口几乎增长了三倍，但尚不清楚这种反弹是否能持续，特别是印尼政府今年仍未批准采矿配额 [2] - 目前锡市场未表现出类似白银和铜那样的供应极度紧张迹象，伦敦金属交易所的锡库存已上升至11个月以来的最高水平 [2] - 锡期货价格显著高于现货价格，形成“远期溢价”，这一趋势通常表明工业金属供应仍然充足 [2] - 锡的上涨中，市场预期、投机性买盘以及资金追涨效应助推了价格创新高，其本身流动性最低，是六大主金属中最薄弱的市场之一，价格更容易被资金驱动 [6]