公司2025年业绩与挑战 - 作为美国最大的健康保险公司，联合健康集团在2025年未能分享到标普500指数连续第三年上涨的势头，其股价在当年下跌了34% [1][2] - 公司面临多重不利因素，包括首席执行官意外离职以及对其医疗保险账单操作流程的联邦调查 [1] - 公司去年的盈利也受到冲击，原因是低估了不断上涨的护理成本和患者对医疗服务使用量的增加 [2] 公司应对措施与近期业绩 - 公司已采取行动应对不利因素，例如在5月接任首席执行官的史蒂夫·赫姆斯利委托对各部门流程进行了独立评估 [4] - 评估发现公司的操作流程“稳健、严格且总体良好”，但也提出了进一步强化的建议，相关改进工作“正在进行中” [5] - 为改善盈利，公司采取了退出某些计划、调整福利、启动重新定价以及增加采用人工智能以简化运营等措施 [5] - 这些措施帮助公司在最新一个季度实现了12%的收入增长，并将全年每股收益预测从之前的14.65美元上调至14.90美元 [5] 未来展望与增长预测 - 公司预计今年一些不利因素将持续，特别是近年来政府削减医疗保险的背景，但公司目标是在2026年实现稳健的盈利增长 [6] - 首席执行官赫姆斯利预测公司将实现“可持续的两位数增长” [6] - 尽管扭亏为盈的道路可能并非线性，但公司采取的措施和迄今看到的结果令人鼓舞 [7] 公司长期竞争力与领导层 - 从长期来看，公司凭借其领导地位以及两大业务——联合健康保险和Optum服务部门——拥有显著的护城河或竞争优势，竞争对手难以构建类似的帝国并取代其地位 [8] - 赫姆斯利自担任首席执行官以来一直积极主动，且他并非新人，曾在2006年至2017年担任同一职务，对公司非常了解，是领导此次转型的理想人选 [9] 公司估值分析 - 目前，联合健康集团的股票交易价格是基于过去12个月收益的17倍 [9] - 这一估值水平远低于过去三年的水平，考虑到公司目前正在采取的复苏措施、近几个月取得的进展以及长期机会，该股票的定价显得合理 [11]