政府政策与银行负债成本 - 印度政府决定在2026年1月至3月季度保持包括公共公积金(PPF)、Sukanya Samriddhi Yojana在内的十几种小额储蓄计划利率不变[3] - 具体利率为：公共公积金(PPF) 7.1%、邮政储蓄账户 4%、Sukanya Samriddhi Yojana 8.2%、三年期定期存款 7.1%、国家储蓄证书(NSC) 7.7%、Kisan Vikas Patra (KVP) 7.5%、五年期邮政月度收入计划 7.4%[4] - 小额储蓄利率已连续八个季度保持不变 而同期印度储备银行自去年2月以来已将回购利率下调了125个基点[5] 银行存贷款利率动态 - 为应对央行降息 银行已将新发放卢比贷款的加权平均贷款利率(WALR)在2025年2月至10月期间下调了69个基点 利率效应为78个基点 同期未偿还卢比贷款的WALR温和下调了63个基点[5] - 在存款端 新吸收国内定期存款的加权平均利率(WADTDR)下降了105个基点 而未偿还存款的利率则下降了32个基点[6] - 2025年11月 新发放贷款的收益率连续第二个月上升 在10月上升14个基点后 11月又上升了10个基点 新发放卢比贷款的WALR从10月的8.61%微升至11月的8.71%[16] - 2025年12月 银行的一年期中位边际资金成本(MCLR)从11月的8.50%降至8.45%[17] 银行净息差与盈利压力 - 由于贷款资产在央行利率调整后重新定价较快 而存款调整存在滞后 银行的净息差面临压力[11] - 银行在本财年第一和第二季度经历了净息差压缩 并希望第三季度能稳定 但印度储备银行12月25个基点的降息 将有意义的净息差复苏可能性推至下一个财年[12] - 在印度储备银行货币政策委员会12月降息25个基点后 包括印度国家银行和HDFC银行在内的一些大型银行下调了部分期限的存款利率 将其峰值存款利率从6.66%降至6.45%[6] 存款增长与竞争格局 - 根据印度储备银行最新数据 存款同比增长已放缓至9.35% 而信贷增长已升至近12% 使存贷增长缺口扩大了超过260个基点[11] - 银行在吸引家庭储蓄方面正面临来自资本市场的更大竞争 主要竞争来自共同基金和股票市场 小额储蓄计划是次要考虑因素[14] - 由于系统内存款持续紧张 存单市场近期异常活跃 银行在过去三个双周中 每个时期都通过存单途径筹集了超过5000亿卢比[15] 银行管理层观点 - 银行家表示 除非系统内有充足的流动性 否则进一步降低存款利率将非常困难 且即使如此 进一步下调的空间也有限[7] - 联邦银行执行董事Harsh Dugar指出 政府维持小额储蓄利率不变的决定将制约银行进一步下调存款利率的能力 但定期存款和政府储蓄计划是不同产品 前者提供更大的灵活性和功能[9] - 印度银行首席经济学家Madan Sabnavis表示 维持小额储蓄利率不变的决定将影响银行对其存款利率的评估 但小额储蓄主要针对半城市和农村地区的低收入群体 其客户基础与银行有很大不同[13]