大和研报核心观点 - 大和上调药明生物目标价至42港元，维持“买入”评级 [1] - 上调公司2025至2027年每股盈利预测1%至5%，上调2028至2032年收入预测3%至7% [1] 评级调整依据 - 新签项目预期上升及持续的经营开支杠杆是上调盈利预测的原因 [1] - 项目增长趋势是上调远期收入预测的原因 [1] 公司近期业务表现 - 公司去年净新增项目128个，高于大和预测的105个 [1] - 去年毛新增209个项目，其中半数来自美国客户，三分之二为双特异性/多特异性抗体及ADC [1] - 去年新签合约潜在里程碑总额最高可达40亿美元 [1] - 公司去年完成28个PPQ，今年已有34个PPQ排期 [1]