核心观点 - 多家主板ST公司因预计2025年度财务指标不达标而面临强制退市风险，相关公告引发股价剧烈下跌 [2][4] - 根据2025年三季报数据，沪深主板有26只ST股票营收低于2亿元且净利润为负，财务状况堪忧 [4] - 除财务指标外，部分公司还面临市值低于5亿元、资产负债率过高等其他退市风险 [5] - 强制退市对股价影响巨大，2025年强制退市个股平均跌幅超70% [6] 触发退市风险的公司案例 - *ST万方 (000638)：预计2025年度营收低于3亿元且净利润为负，将触及财务类退市情形 1月14日股价一字跌停，报4.57元/股，下跌4.99%，封单超66万手 [2] - *ST岩石 (600696)：预计2025年度营收不足3亿元且扣非前后净利润均为负，将触及财务类终止上市情形 公告后连续两个交易日一字跌停 [4] - *ST奥维：2025年三季报扣非净利润亏损近1.7亿元 2026年以来股价大跌超22%，最新股价1.09元，接近1元面值退市风险 同时，公司股票总市值已连续8个交易日低于5亿元，面临市值退市风险 [4][5] 主板ST公司整体风险概况（基于2025年三季报） - 数量统计：沪深主板ST股票中，有26只个股2025年三季报营业收入低于2亿元且归母净利润、扣非净利润孰低者为负值 [4] - 营收极低公司：*ST沪科、*ST创兴、*ST奥维、*ST岩石等个股2025年三季报营业收入均不足5000万元 [4] - 亏损严重公司：从归母净利润看，*ST奥维、*ST岩石两只个股2025年三季报均亏损超1亿元 [4] - 资本结构恶化公司：部分公司资产负债率畸高，如*ST华嵘2025年三季报资产负债率接近92%，*ST步森、*ST椰岛、*ST创兴等个股资产负债率均超80% [5] 股价市场反应 - 风险兑现股大跌：面临明确退市风险的个股股价应声大跌，如*ST万方、*ST岩石公告后一字跌停 [2][4] - 部分个股逆势大涨：也有部分上榜公司股价出现异动上涨，如*ST步森、*ST声迅、*ST高斯等个股2026年以来大涨超20% [6] - 历史退市股表现：2025年强制退市的20多只个股，当年平均跌幅超70%，其中10多只个股跌幅超80% [6] 2025年三季报部分主板*ST股票财务数据（摘录） - *ST圆线 (002231)：营收0.34亿元，净利润-1.8764亿元，扣非净利润-1.6798亿元 [7] - *ST岩石 (600696)：营收0.35亿元，净利润-1.1189亿元，扣非净利润-0.6696亿元 [7] - *ST太和 (605081)：营收0.81亿元，净利润-0.8246亿元，扣非净利润-0.7551亿元 [7] - *ST智胜 (002253)：营收0.77亿元，净利润-0.6460亿元，扣非净利润-0.7044亿元 [7] - *ST万方 (000638)：营收1.76亿元，净利润-0.0828亿元，扣非净利润-0.0014亿元 [7] - *ST创兴 (600193)：营收0.19亿元，净利润-0.0772亿元，扣非净利润-0.2128亿元 [7] - *ST沪科 (600608)：营收0.05亿元，净利润0.0106亿元，扣非净利润-0.0024亿元 [7]