核心观点 - 沃尔玛的线上业务发展不再以落后亚马逊多少来定义，而是以其如何快速改变零售竞争格局来衡量[1] 这标志着美国电商市场进入了一个领导者地位稳固但竞争压力加剧的阶段[8] 市场份额与增长态势 - 亚马逊在2025年第三季度占据了美国电商零售总支出的56%，而沃尔玛的份额为9.6%[3][8] 尽管份额差距巨大，但沃尔玛的线上销售额已占其美国总业务的约五分之一，该比例自2022年初以来已接近翻倍[4] - 沃尔玛的电商增长显著快于亚马逊：2025年第三季度同比增长27.2%，几乎是亚马逊9.6%增长率的三倍[8] 自2022年第一季度以来，沃尔玛线上销售额增长了115.6%，同期亚马逊增长63.2%[8] 品类结构与竞争优势 - 亚马逊在可选消费品类占据主导地位，其在书籍、媒体、体育用品和消费电子等品类的线上份额超过60%，部分超过75%[4] - 食品饮料是最大且竞争最激烈的战场，亚马逊仅控制约14%的线上杂货支出[5] 沃尔玛凭借其实体规模和作为主要食品供应商的角色，在杂货购物线上化趋势中拥有结构性优势[5] 增长模式与战略差异 - 亚马逊的线上销售遵循零售日历，在会员日和假日季出现峰值[6] 沃尔玛的增长则更为稳定，反映了其对日常需求的关注而非周期性消费[6] - 沃尔玛通过提货、配送和全渠道履约，将门店客流转化为数字用户，使线上购物成为家庭日常行为的一部分[6] - 沃尔玛的线上扩张得益于其利用全国门店网络来降低配送成本并提高速度[7] 亚马逊则持续依赖规模、物流密度和市场广度[7] 这两种方法产生了不同的利润率、客户期望和风险[7] 行业影响 - 两家零售巨头的战略分歧正在重塑在线消费者支出的格局[2] 这种转变对依赖于消费者在线消费地点和方式的品牌、供应商和支付服务提供商具有重要意义[9]