文章核心观点 - 特朗普总统关于为美国人提供廉价能源的竞选承诺与石油行业的利益存在冲突 低油价环境使行业承压 但地缘政治因素仍对油价有支撑作用 这对石油生产商有利 对消费者不利 [1] 油价预测与市场状况 - 多数石油市场预测机构预计今年油价将低于2025年水平 2025年基准油价下跌了约五分之一 [2] - 布伦特原油年均价预计低于60美元 西德克萨斯中质原油均价预计接近50美元 年内甚至可能跌破该水平 [2] - 看跌前景主要基于供应过剩的预期 海上原油库存（包括已售出在途货物）创纪录 中国原油加工率与进口量之间的差距 均是原因 [6] - 国际能源署和美国能源信息署均预计今年原油供应将超过需求达六位数（数十万桶/日） [6] 行业生产与资本支出反应 - 低油价预计将引发非欧佩克国家（尤其是美国）的减产反应 页岩油生产商在50美元或更低的油价下难以维持收支平衡 可能开始限制产量 [3] - 持续的油价下跌已导致资本支出减少 去年勘探与生产资本支出已低于2024年水平 [5] - 伍德麦肯兹咨询公司预计 今年上游资本支出将较2025年进一步下降 北美和欧洲的支出预计减少 而拉丁美洲、中东和非洲的支出将增加 [5] 政策影响与行业分化 - 特朗普的能源政策对行业影响复杂 联邦政府自上任伊始便通过减轻监管负担和开放新勘探区域来为油气公司经营提供便利 [4] - 然而 维持廉价石油的承诺使得行业参与者难以充分享受政策宽松带来的好处 [4] - 大型综合性石油公司（Big Oil）比独立石油公司更能承受长期低油价 低油价环境对页岩区及其他地区的独立石油公司构成风险 [4]