重组事件概述 - 国务院国资委公告，中国石油化工集团有限公司与中国航空油料集团有限公司实施重组 [1] - 重组意味着中国航油供应体系将走向“一体化与集中化” [1] - 重组有望整合原本分散的“上游炼化、中游贸易、下游加注”结构，构建产业闭环 [1] 行业影响与现状 - 航油是航空公司最主要的成本项之一，其价格波动直接影响航司盈利 [3] - 据中国国航2024年年报披露，航油成本约占其总成本的三分之一 [3] - 平均航油价格每上下浮动5%，即可能影响约26.86亿元的燃油成本变动 [3] - 航空公司普遍表示，相比单纯的低油价，其更希望获得“可预期的油价”以稳定成本管理 [3] 定价机制与市场预期 - 在现行定价机制下，航空公司向中航油采购的航油价格，是以“综合采购成本”为核心进行加权测算的 [3] - 其中国际航油价格是重要参照基准，国产航煤出厂价也与国际原油价格相联动 [3] - 随着此次重组启动，市场对民航领域其他保障性央企的整合走向也产生关注 [3] - 有猜测认为，中国民航信息网络股份有限公司（中航信）与中国航空器材集团有限公司（中航材）未来也可能被纳入更高层级的产业整合框架 [3]