行业背景与驱动因素 - 美国发电量在经历数十年需求停滞後正在加速增长 预计2025年增长2.4% 2026年增长1.7% 增长主要由AI数据中心巨大的电力需求驱动[1] - AI繁荣与国家安全需求的交汇正在重塑市场 全球小型模块化反应堆市场预计到2032年将达到103亿美元[2] - 美国能源部已拨款8亿美元以推进美国反应堆部署 同时新的联邦行动正在加快核能许可和国内铀矿开采[4] - 美国政府已认识到对安全、国内基荷电力的需求 这为铀矿投资提供了支持[1] - 前总统特朗普签署了四项行政命令 旨在消除监管障碍 寻求在未來25年内将美国核电翻两番 同时援引《国防生产法》以确保国内铀供应[6] 美国铀供应现状与机遇 - 美国核电站目前超过95%的铀依赖进口 来源包括俄罗斯和哈萨克斯坦[1] - 根据美国能源信息管理局数据 2023年美国公用事业公司购买了超过5000万磅铀 其中不到5%来自有限的国内生产 超过95%来自国外[5] - 大型科技公司寻求小型模块化反应堆技术以获得大量无碳能源 这暴露了一个重大脆弱性 即对国外铀供应的严重依赖[1] - 市场叙事明确：若没有大规模、安全且国内的铀供应 大型科技公司将无法构建AI的未来[2] Eagle Energy Metals Corp. (即将上市，代码NUCL) 1. 项目与资源： - 公司拥有据称为美国最大的露天开采约束、探明及控制铀资源量矿床 Aurora矿床位于俄勒冈-内华达边境 基于超过500个钻孔 拥有3275万磅控制资源量和498万磅推断资源量[4] - 毗邻Aurora的Cordex矿床已钻探超过100个孔 随着公司数字化现有数据 提供了资源量扩张的潜力[4] 2. 运营与战略进展： - 公司已聘请拥有超过45年能源行业经验的咨询公司BBA USA Inc. 为其Aurora铀项目设计定向钻探计划 以支持最终的预可行性研究[3] - 公司正通过与Spring Valley Acquisition Corp. II的业务合并 在纳斯达克上市 股票代码为NUCL 该SPAC团队曾在2022年将NuScale Power Corporation上市[3] - 除了铀资源 公司还拥有独家小型模块化反应堆技术 并利用BBA的技术连续性、现有基础设施以及采矿友好管辖区内的低成本水电推进其资产开发[7] 3. 管理层观点： - CEO表示 核能的持续需求正在转化为对铀的真实需求 特别是位于美国的项目 与BBA合作推进Aurora是为了确保该资产能在市场持续收紧时满足需求[5] Uranium Energy Corp. (UEC) 1. 财务与生产： - 公司报告2026财年第一季度业绩 基于68,612磅铀精矿产量 每磅总成本为34.35美元 其中现金成本为每磅29.90美元[8] - 在2025年11月13日至30日期间 公司包装了约49,000磅铀[8] 2. 运营与战略： - 公司完成了对其Irigaray中央处理厂浓密机和煅烧炉的重大翻新 以支持24/7运营[8] - 随着美国铀精炼与转化公司的成立 公司新增了一项业务线 使其成为美国唯一同时拥有铀和六氟化铀生产能力的供应商[9] - 公司资产负债表强劲 拥有6.98亿美元现金、按市价计价的铀库存和股权投资 且无债务[10] - 公司正在德克萨斯州南部的Burke Hollow推进建设 并在怀俄明州粉河盆地的Christensen Ranch扩大井场开发 以在2026财年末推动产量增长[10] NexGen Energy Ltd. (NXE) 1. 勘探成果： - 公司在Patterson Corridor East宣布了迄今最高品位的化验结果 钻孔RK-25-256返回了5.5米品位21.4%的三氧化铀 其中包括2.5米品位46.1%和0.5米品位74.8%的三氧化铀[11] - 该高品位矿化段位于钻孔RK-25-232下倾119米处 以及最近报告的RK-25-254下倾额外51米处 高品位矿化沿下倾延伸至少215米被解释[11] 2. 项目与资源： - CEO表示 RK-25-256的高品位化验结果 特别是0.5米74.8%三氧化铀的极高品位 使PCE进入了世界范围内铀矿床罕见的矿化类别[12] - 公司正在萨斯喀彻温省西南部阿萨巴斯卡盆地开发一个多代铀项目组合 控制着超过19万公顷的土地 其旗舰项目Rook I包含Arrow矿床 并正朝着成为全球最大低成本铀矿迈进[12] Denison Mines Corp. (DNN) 1. 项目进展： - 公司宣布 随着SaskPower完成新的138kV输电线路 未来Phoenix原地回收铀矿现场现已接通电网电力[13] - 获得电网电力是一个重要的去风险里程碑 因为电气化是首年建设活动的关键路径 并支持围绕初始采矿区域建立计划中的冻结墙[13] 2. 战略优势： - CEO表示 获得现场电网电力供应是一个重大的项目里程碑 与现场发电相比 萨斯喀彻温省的电网可靠且具有成本效益 这为Phoenix项目带来了显著的竞争优势[14] - 新输电线路长约6公里 将Phoenix与914号高速公路附近的现有138kV线路连接起来 公司根据一项五年协议获得了高达8.8兆瓦的电力使用权[14] Energy Fuels Inc. (UUUU) 1. 生产与销售： - 公司2025财年铀成品产量、开采铀矿石产量和铀精矿销售额均超过指导目标[15] - 公司在亚利桑那州的Pinyon Plain矿和犹他州的La Sal综合设施在2025年生产了超过160万磅铀 比指导目标上限高出约11%[15] - White Mesa选矿厂在2025年生产了超过100万磅成品三氧化铀 仅12月就生产了超过35万磅[15] 2. 财务与合同： - 公司预计在2025年第四季度以每磅约74.93美元的加权平均售价销售36万磅三氧化铀 销售量较2025年第三季度增长50%[16] - 公司与美国核电公司完成了两份新的长期铀销售合同 增加了2027年至2032年的交付量 采用混合定价模式 能受益于铀市场价格上涨[16] - CEO表示 公司不仅是美国成本最低、产量最大的铀生产商 而且是一个信守承诺的公司[16]