核心观点 - 尽管存在对高物价的普遍抱怨和调查显示的悲观情绪 但美国主要银行在2025年第四季度财报中并未观察到广泛的消费者支付能力危机 消费者支出仍在增长 储蓄和投资增加 坏账损失减少 行业对2026年经济前景持乐观态度 [1][2][11] 主要银行财报与高管观点 - JPMorgan Chase & Co: 首席执行官Jamie Dimon表示 未来6至12个月前景相当积极 消费者仍有资金 就业市场虽有减弱但依然存在 并提及将有大量刺激措施出台 [3] - Bank of America Corp: 首席财务官Alastair Borthwick认为消费者状况良好 尽管整体储蓄率开始下降 但未观察到人们为维持生计而增加借贷、减少储蓄的迹象 截至2025年底 其零售客户的投资资产受全年190亿美元资金流入推动 增长16%至约6000亿美元 [3] - Wells Fargo & Co: 首席执行官Charlie Scharf指出 通过监测支票账户与失业资金流、直接存款金额、透支活动和支付流出等早期指标 未观察到趋势有重大转变 [5] - Citigroup Inc: 与其他大行观点一致 认为家庭和小型企业仍具韧性 [2] 消费者行为与宏观经济数据 - 消费者支出持续增长 这与经济增长态势一致 [4] - 2025年11月美国零售销售数据显示自7月以来最强劲增长 主要由汽车购买反弹和假日购物推动 [4] - 主要银行的信用卡坏账实际损失在2025年占总余额的比例有所下降 [8] - 即使是Capital One Financial Corp和Synchrony Financial等专业信用卡公司 其净核销率预计仅会小幅上升 并显著低于2024年底的水平 [8] 行业风险与压力迹象 - 支付能力问题在某些领域广泛存在 如住房和医疗保健 [6] - 食品和汽油等领域 过去通胀的影响导致价格远高于新冠疫情前水平 持续影响人们的消费感受 [6] - 最低收入人群面临真实压力 他们中的许多人并非大银行的服务对象 [7] - 根据纽约联邦储备银行消费者信贷小组数据 全国范围内信用卡还款逾期超过90天的借款人比例从2022年底的不到8%跃升至2025年末的超过12% 汽车贷款拖欠率也有所上升 [7] 行业对潜在政策的反应 - 针对可能出台的降低信用卡利率的潜在政策 大多数大银行强烈反对 [9] - Citigroup首席财务官Mark Mason认为 此类政策将限制最需要信贷的人群获得信贷 并对经济产生有害影响 [10] - JPMorgan对此潜在政策的表态最为直接 表示银行将考虑所有选项进行抗争 包括提起诉讼 [10]