银行股第四季度业绩表现与市场反应 - 市场对摩根大通、美国银行、花旗集团等银行第四季度业绩的反应显示出失望情绪 但分析认为业绩和展望本身并不负面 股价在发布后的疲软属于“利好出尽”式的反应 特别是在近期跑赢市场之后 [2] - 花旗集团股价在过去一年表现尤为强劲 大幅跑赢同行和整体市场 因投资者对新管理团队的重组和重新定位计划信心增强 而摩根大通则凭借其卓越的运营声誉和行业领导地位获益 [3] - 然而 花旗、美国银行和摩根大通的股价自新年伊始一直走低 第四季度业绩加剧了这一下跌趋势 [4] 标普500公司第四季度业绩概览 - 已公布第四季度业绩的25家标普500公司 总利润同比增长17.9% 收入增长7.8% 其中88%的公司每股收益超预期 72%的公司收入超预期 [5] - 第四季度的盈利和收入增长步伐 较同一批公司在2025年前三个季度的表现明显加速 每股收益超预期比例与20个季度的平均水平一致 但收入超预期比例低于平均水平 [5] - 对于整个2025年第四季度 目前预计标普500指数总利润将同比增长8.5% 收入增长8.2% 这将是该指数连续第10个季度实现盈利正增长 [5] 宏观经济与管理层评论 - 管理层对宏观经济的评论令人放心 消费者支出表现良好 信贷质量趋势稳定 贷款需求和投资银行咨询服务的展望保持积极 尽管政策不确定性（如关税和美联储政策）导致增长需要更长时间才能实现 [6] - 关于政府信用卡计划的头条新闻仍是逆风因素 但整体前景依然乐观 [6] 行业盈利贡献与预期 - 科技板块在标普500指数中扮演着重要角色 预计在未来四个季度将贡献指数总利润的35.9% 目前占指数总市值的43.1% 该板块积极的预期修正趋势是其获得强劲市场追随和支持的主要原因 [16] - 企业盈利前景近几个季度一直在改善 这体现在盈利预期的稳步上升中 随着2025年第四季度财报季在未来几天全面展开 市场将期待这一有利趋势不仅得以维持 而且能扩大到近期集中的少数关键行业之外 [5]