韩国央行货币政策决议 - 韩国央行周四宣布维持基准七天回购利率在2.5%不变，符合市场全部21位经济学家的预期 [1] - 这是韩国央行连续第五次维持利率不变，延续了自2023年7月开始的政策暂停期 [1] - 自2024年10月以来，韩国央行曾四次下调利率，而此次决定标志着政策暂停的延续 [1] 政策立场转向 - 韩国央行在声明中删除了关于“是否以及何时实施进一步的基准利率下调”的潜在降息表述，向中性立场倾斜 [1][5] - 此次会议延续了委员会在2023年11月表现出的中性姿态，当时其声明也已删除维持降息立场的措辞 [5] - 野村证券经济学家认为，韩国央行的转向速度比许多人预期的要快，可能是在选择关上降息预期的大门 [5] 决策考量因素：经济增长与通胀 - 韩国央行表示，随着通胀预计将逐步稳定，经济增长持续改善，但金融稳定风险依然存在 [5] - 2023年11月，韩国央行将2026年增长预测上调至1.8%，同时将通胀预期微调至2.1% [5] - 通胀水平基本符合央行预测，但决策者警告本币贬值可能带来物价上涨风险 [7] - 韩国通胀率仍高于央行目标 [9] 决策考量因素：金融稳定风险 - 当局在监测韩元贬值以及金融失衡风险 [1] - 决策者将更多注意力集中在防范与房地产市场和走弱的本币相关的金融市场不稳定 [6] - 韩元是2024年亚洲表现最差的货币，增加了进口成本上升导致通胀加速的风险 [6] - 美国财长在与韩国副总理会面时指出韩元贬值与韩国强劲的经济基本面不符，并强调外汇市场过度波动不可取 [6] - 房地产市场涨势持续，首尔公寓价格已连续49周上涨，抵押贷款债务水平继续增加 [6] - 2023年7-9月季度全国家庭信贷总额增长放缓至0.8%，但未偿余额达到历史最高水平 [6] 经济背景与前景 - 尽管全球贸易前景略显阴云，但韩国经济已显现出韧性，出口强劲，私人消费逐步复苏 [5] - 政府2024年增长战略预测增长率为2%，但警告若不进行结构性改革，该国潜在增长率可能在2030年代下滑至1%左右，此后趋近于零 [9] - 半导体行业将引领增长，但非IT领域的增速远低于整体水平，这种分化使政策前景复杂 [9] - 经济学家认为，除炙手可热的半导体行业外，国内需求依然疲软，复苏并不均衡 [6] - 经济学家预计2024年政策利率将维持在2.5%，而收紧货币政策的理由最早也要到2027年才会出现 [6]