文章核心观点 - 对于寻求投资于驱动人工智能采用的硬件、但不想押注单一个股的投资者而言，VanEck Semiconductor ETF (SMH) 可能是一个不错的选择，它可作为2026年一项核心的人工智能投资 [1][4] AI基础设施投资趋势 - 人工智能正在驱动技术领域有史以来最大的基础设施投资周期之一，投资者将其视为重要的长期主题而非短期趋势 [2] - 根据调查，90%的现有AI投资者计划在未来12个月内维持或增加AI投资敞口，近62%的受访者认为大力投资AI的公司将带来强劲的长期回报 [2] - 超大规模云服务商正大力投资GPU、先进逻辑与存储芯片、网络及其他设备以建设和扩展AI数据中心 [3] - 华尔街共识预计，2026年全球AI相关数据中心资本支出将达到5270亿美元 [3] SMH ETF的优势与特点 - SMH为投资者提供了对少数受益于AI资本支出的半导体公司的集中敞口，这些公司包括芯片设计商、代工厂、设备制造商和存储供应商 [4] - 该ETF的前五大持仓为英伟达、台积电、博通、美光科技和超威半导体，合计占其资产近49.8% [5] - 前十大持仓还包括ASML、拉姆研究、KLA、德州仪器和高通，合计占总资产超过73% [5] - 这种集中度并非风险而是优势，使投资者能受益于主导性AI参与者，同时避免依赖单一商业模式 [5] SMH ETF的业绩表现 - SMH在2025年实现了约49%的涨幅，轻松超越了基准标普500指数16.4%的回报率 [6] - 该ETF拥有长期卓越的业绩记录，过去十年（截至2026年1月8日）的年化回报率约为30.9%，显著高于同期标普500指数12.9%的年化回报率 [8] AI推理带来的增长机会 - AI发展的下一阶段正越来越多地由推理工作负载驱动，即在实际应用中运行AI模型 [9] - 据预测，到2026年，推理将占AI总计算需求的三分之二，高于2023年的三分之一 [9] - 与间歇性且前期集中的训练工作负载不同，推理工作负载具有持续性，并能随着使用量和AI应用场景的增加而扩展 [9] - 这意味着对GPU、存储芯片、网络组件及其他高能效硬件的需求是长期且持续的，将进一步推动SMH的增长 [9] SMH的估值情况 - 尽管经历了上涨，SMH目前交易于近33倍的过去12个月市盈率，这与许多大型科技股的市盈率倍数一致 [10]