核心观点 - 尽管监管层近期适度引导市场降温，防范短期过热风险，但权益市场整体交易投资活跃度仍维持在历史高位水平，证券公司有望持续受益，基本面延续高盈利弹性 [1] - 展望未来，随着资本市场功能性逐步恢复并趋于完善，证券公司业务边界将持续拓宽，营收更加多元稳健，经营质量与估值中枢具备提升潜力 [1] 市场与监管环境 - 监管层近期适度引导市场降温，防范短期过热风险 [1] - 权益市场当前整体交易投资活跃度仍维持在历史高位水平，日均成交金额、两融余额等核心指标优于长期均值 [1] 证券公司基本面与前景 - 证券公司有望持续受益于当前活跃的市场环境，基本面延续2025年的高盈利弹性 [1] - 随着股权融资节奏优化、并购重组活跃度回升、衍生品工具扩容以及财富管理转型深化，证券公司业务边界将持续拓宽 [1] - 证券公司营收将更加多元稳健，经营质量与估值中枢具备提升潜力 [1]