公司评级与业绩展望 - 中信证券予华润万象生活“买入”评级 [1] - 预计公司商管业务分部在“十五五”期间（2025-2030年）收入和业绩年化复合增速均超过20% [1] - 预计“十五五”期间全公司年化业绩增速约为15% [1] - 预计“十四五”期间（2020-2025年）公司业绩年化复合增速为37% [1] 公司业务优势与发展模式 - 公司所管理资产良好的历史回报，令企业更容易获得好位置、好规划条件的订单 [1] - 单城市市占率提升，和同店销售额增长形成正循环 [1] - 随着公司管理规模扩大，公司同店销售额跑赢社零的幅度可能扩大 [1] - 当前阶段公司践行了规模效益同向增长的发展模式 [1] 行业外部环境 - 商管行业迎来了政策友善度最高的历史阶段 [1] - 多层次REITs市场的发展为商管行业带来更多潜在客户 [1]