公司业绩与预期 - 哔哩哔哩管理层认为公司第四季度表现符合预期 [1] - 瑞银将哔哩哔哩-W港股目标价由279.9港元上调至314.9港元，美股目标价由36美元上调至40.5美元，并维持“买入”评级 [1] 广告业务展望 - 展望2026年，管理层对广告增长前景持建设性看法 [1] - 指出人工智能及游戏广告商的需求已出现初期增长迹象 [1] - 公司有信心可持续争取电商广告商的预算分配，并将积极拓展新的垂直领域以扩大广告客户覆盖面 [1] - 基于更好的广告增长前景，瑞银将公司2026年收入及盈利预测分别上调1%及2% [1] 游戏业务运营 - 游戏《三国：谋定天下》在2025年第四季度出现季节性波动，主要因为该季度只有一个赛季 [1] - 预计该游戏2026年第一季度收入将恢复稳定，因该季度将有两个赛季（S12和S13） [1] - 《三国：谋定天下》在香港、澳门及台湾的版本计划于1月底上线，日本及韩国版本则计划在2026年下半年推出 [1] - 游戏《三国：百将牌》计划在农历新年后进行新一轮测试 [1] - 管理层认为《三国：百将牌》在低线市场具备巨大潜力，并对其中长期营运潜力及盈利能力持建设性看法，亦可能考虑开发小游戏版本 [1]